I. Abschnitt. Allgemeine Lehren.
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eine bedeutende relative Last, die eine gewisse Rückwirkung auf die
Produktionskosten ausübt, da aber die Last der Staatsschuld nur
im Vergleich zum Volksvermögen gemessen werden kann, so ist die
Frage gewiß eine komplizierte. Vieles hängt auch davon ab, wie
sich die Kreditfähigkeit des Staates gestaltet, wie sich die Höhe
der Staatsschuld zur Kreditreserve, zu dem nicht zur Verfügung
stehenden Kredit verhält usw. Eine Übertreibung ist es jedoch,
daß den großen politischen Wettbewerb unter den Großmächten
die Größe der Staatsschuld entscheiden werde. 1 ) Hierauf hat der
Weltkrieg die Antwort erteilt, da alle kriegführenden Staaten in
der Lage waren, bis zum letzten Moment Anlehen zu plazieren.
11. Die Kreditfähigkeit der Staaten hängt von verschiedenen Umständen
ab, unter denen jedenfalls die staatswirtschaftlichen, die volkswirtschaftlichen,
die politischen die höchste Bedeutung haben. Vom allgemeinen
staatswirtschaftlichen Standpunkte ist es jedenfalls ein Vorteil,
wenn die finanziellen Quellen des Staates weder durch Steuern, noch
durch Anlehen stark in Anspruch genommen sind, wenn der Staatshaushalt
ein geordneter und die parlamentarische Kontrolle des Staatshaushaltes
eine strenge ist. Namentlich das letzte Moment erklärt
uns die Erscheinung, daß der Staatskredit namentlich durch Verbreitung
und Festigung des Parlamentarismus günstig beeinflußt
wird. Von staatswirtschaftlichem Standpunkte befördert den Staatskredit
namentlich der Umstand, wenn der Staat seinen übernommenen
Zahlungsverbindlichkeiten streng und pünktlich entspricht; wenn der
Staat die Zahlungsbedingungen streng einhält: die Zahlungstermine,
die Zahlungsorte, die Valuta usw., ja der Staat soll danach trachten,
dem Gläubiger möglichst Vorteile zu bieten, wie wir ja z. B. sehen,
daß die fälligen Kupons oft vor dem Verfallstage eingelöst werden.
Die pünktliche Erfüllung der Verbindlichkeiten macht das nächste
Anlehen billiger. Jener Staat, der seine Zahlungsversprechen nicht
erfüllt, seine Zahlungen oft unterläßt, oder in einer schlechteren
Valuta zahlt, oder die Zahlungstermine nicht einzuhalten vermag,
die Zinsen trotz des Versprechens der Steuerfreiheit besteuert,
wird, wie ein schlechter Schuldner, nur schwer und teuer Darlehen bekommen.
2 ) Jede streng eingehaltene Bedingung dagegen wird, wie
1) Da wir auf die sonstigen politischen Beziehungen des Staatskredites
nicht weiter eingehen, wollen wir hier nur bemerken, daß derselbe auch auf die
strategischen Maßnahmen Einfluß ausübt , und daß kriegerische Maßnahmen
manchmal nur deshalb geschehen, um die Aufnahme eines Anlehens zu erleichtern.
Auch hierfür hat der Weltkrieg manches Beisp’el geliefert.
2) Nach den Statuten der Londoner Börse sind die Obligationen jener
Staaten zu streichen, die ohne Einwilligung der Gläubiger ihre Verbindlichkeiten
modifizieren.
Fold es, Finanzwissenschaft.
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