Fünfter Ab schnitt. 
Ausblick. 
Es liegt nahe, ein Buch über die Konjunktur, in welchem der 
Konjunkturprognose und der Konjunkturpolitik besonders eingehende 
Erörterungen gewidmet worden sind, mit einer Betrachtung über 
die voraussichtliche weitere wirtschaftliche Entwicklung zu schlie 
ßen. Das ist heute jedoch nur in sehr eingeschränktem Umfange 
möglich. Wenn man auch nach den Abmachungen, wie sie auf 
Grund des Londoner Protokolls erfolgt sind, annehmen kann, daß 
solche rein außenpolitischen Faktoren, wie in den ersten Jahren nach 
dem Kriege, nicht mehr störend in den Gang des deutschen Wirt 
schaftslebens eingreifen werden, wenn auch der Zahlungsplan der 
Sachverständigen dafür brauchbare Mittel vorsieht, um die deutsche 
Währung vor einer nochmaligen Entwertung zu schützen, so werden 
es trotzdem wohl noch auf viele Jahre hinaus exogene Faktoren 
in dem oben dargelegten Sinne sein, welche auf die Konjunkturent 
wicklung in Deutschland, damit aber auch auf diejenige in anderen 
Staaten, einen maßgebenden Einfluß ausüben können. 
Damit ist nicht gesagt, daß diese exogenen Faktoren, die so 
gleich näher besprochen werden, dafür allein maßgebend sind. Es ist 
daneben durchaus möglich, ja, man wird das sogar als bestimmt; 
Voraussagen dürfen, daß dabei auch die vor dem Kriege vorhandenen 
endogenen Momente eine wirksame Rolle spielen werden. War es, 
wie wir gesehen haben, vor dem Kriege der Gegensatz zwischen 
dem wirtschaftlichen Auftrieb und den Verhältnissen auf dem Ka 
pital- und Geldmarkt, welcher immer wieder eine aufwärts strebende 
Konjunktur zum Stoppen brachte und einen Zustand der Depression 
herbeiführte, so werden die gleichen Kräfte auch in Zukunft in der 
gleichen Richtung wirksam sein, und soweit dies der Fall ist, werden 
wir unser wirtschaftliches Verhalten den Konjunkturschwankungen 
gegenüber nach denjenigen Gesichtspunkten einrichten können, wel 
che wir oben als für die Zeit vor dem Kriege als dafür maßgebend 
kennen gelernt haben. Es wird auf Grund solcher Beobachtungen 
durchaus möglich sein, Konjunkturbeobachtung, Konjunkturprognose 
und Konjunkturpolitik zu treiben. Haben wir ja auch bei der Stabi 
lisierungskrise gesehen, daß es vor allem der Kapitalmangel war, 
auf den sich diese Krise vor allem zurückführen ließ. 
Mombert, Studium der Konjunktur. 
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