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um  4  Milliarden  Rubel  erhöht  haben.  Besonders  stark  wird  der
Schuldenzuwachs  in  den  Jahren  1895—1896,  1899—1902  und
1904—1907.  Die  innere  Verschuldung  blieb  dagegen  fast  unverändert. ­
  Sie  hob  sich  bis  zum  Jahre  1895,  sank  dann  bis  zum
Jahre  1901  und  blieb  fast  stabil  bis  zu  den  Jahren  1901  —1903.
Vom  Jahre  1904  an  fängt  die  innere  Verschuldung  wieder  an  zu
wachsen,  aber  nicht  so  rapid  wie  die  auswärtige.  Der  Umstand,
daß  die  innere  Verschuldung  während  der  Jahre  1895—1900  im
allgemeinen  sich  um  1600  Millionen  Rubel  verminderte,  beweist,
daß  ein  Teil  des  russischen  Staatsfonds,  welcher  früher  in  Rußland ­
  angelegt  war,  nach  dem  Ausland  ausgewandert  ist 1 ).  Diese
Erscheinung  befindet  sich  in  engem  Kausalzusammenhänge  mit
der  Konvertion  der  inneren  Anleihen,  die  den  Zinsfuß  von  5  auf
4°/o  herabsetzte.  Wie  wir  weiter  sehen  werden,  haben  sich  diese,
während  der  verstrichenen  Jahrzehnte  angesammelten  Kapitalien
zum  Teil  der  Industrie  zugewandt  und  verursachten  den  Industrieaufschwung ­
  der  zweiten  Hälfte  der  neunziger  Jahre.  In  gleicher
Zeit  (1895—1900)  wuchs  unsere  auswärtige  Verschuldung  um
ca.  2000  Millionen  Rubel.  Der  größere  Teil  dieses  Betrages  wurde
zur  Tilgung  der  inneren  Anleihen  verwendet.  Etwa  250  Millionen
Rubel  wurden  vom  Fiskus  für  die  Verstaatlichung  der  Eisenbahnen
ausgegeben.  Die  Anleihen  der  Jahre  1904—1907  sind  als  Folgen
des  Krieges  mit  Japan  zu  betrachten.
Nach  den  Angaben  der  statistischen  Sammelwerke  des  Verkehrsministeriums ­
  2 )  betrug  das  Grundkapital  der  im  Betrieb  befindlichen ­
  Eisenbahnen  (in  Millionen  Rubel)  (s.  Tabelle  S.  40):
Das  Grundkapital  der  Staatseisenbahnen  ist  in  unseren  Aufstellungen ­
  betreffend  die  Prozente  der  inneren  und  äußeren  Staatsanleihen ­
  bereits  inbegriffen.  Was  die  Privateisenbahnen  betrifft,
so  werden  ihre  Aktien  gewöhnlich  auf  dem  inneren  und  die  Obligationen ­
  auf  dem  auswärtigen  Markte  plaziert.  Während  bis  zum
Jahre  1893  das  Verhältnis  zwischen  dem  Aktien-  und  Obligationskapital ­
  zirka  drei  ausmachte,  gestaltete  es  sich  seit  diesem  Jahre,

’)  Die  Auswanderung  der  russischen  Fonds  stellte  schon  P.  Ch.  Schwanebach ­
  fest.  Vgl.  »Die  Geldreform  und  die  Volkswirtschaft«,  1901  (russisch),
S.  92,  189—190,  198—199.
a )  Diese  Sammelwerke  enthalten  Angaben  über  Eisenbahnen,  die  sich
schon  im  Betriebe  befinden,  folglich  wird  das  Grundkapital  der  Eisenbahnen
nicht  in  dem  Jahre  registriert,  in  welchem  sie  ausgegeben  werden,  sondern
ein,  zwei  und  oft  drei  Jahre  später.