Das  englische  Kreditwesen.

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Verfügung  der  Spekulation  stehender  Summen.  Die  Stock  Exchange
ist  eine  geschlossene  Korporation,  deren  Mitglieder  unter  der
strengen  Aufsicht  eines  selbst  gewählten  Komitees  stehen.  Die
Mitglieder  der  Stock  Exchange  zerfallen  in  Brokers  —  reine  vermittelnde ­
  Kommissionäre  —  und  in  Jobbers  oder  Dealers
Effektenhändler,  die  auf  eigene  Rechnung  Effekten  kaufen  und  verkaufen. ­

Auf  dieser  Kombination  beruht  die  Aufnahmefähigkeit  der  Londoner ­
  Fondsbörse;  denn  während  ohne  dieselbe  ein  Broker,  der
z.  B.  mit  dem  Verkauf  einer  gewissen  Summe,  sagen  wir:  Konsols
betraut  ist,  diesen  Auftrag  erst  erledigen  kann,  wenn  er  einen  oder
eine  Kombination  von  mehreren  Brokers  gefunden  hat,  die  Aufträge
haben,  die  entsprechenden  Beträge  zu  kaufen,  so  kann  er  statt
dessen  jederzeit  seine  Verkaufs-  und  Kaufaufträge  bei  dem  Jobber
erledigen,  wenn  nur  sein  Einkaufs-  oder  Verkaufspreis  den  von
diesem  aufgestellten  Sätzen  entspricht.  Die  Jobber  verfahren  dabei
so,  daß  sie  für  die  von  ihnen  bevorzugten  Gattungen  von  Wertpapieren ­
  zwei  Preise  aufstellen:  denjenigen,  zu  dem  sie  kaufen,  und
den,  zu  dem  sie  verkaufen;  der  Unterschied  zwischen  beiden  heißt
«the  turn  of  the  market»  und  stellt  den  Verdienst  des  Jobbers  dar.
Naturgemäß  reicht  das  eigene  Kapital  der  Jobber  nicht  aus,  um
große  Mengen  von  Wertpapieren  aufzunehmen  und  zu  halten,  bis
sie  dieselben  mit  Gewinn  Weiterverkäufen  können.  Darum  deponieren ­
  sie  die  von  ihnen  erworbenen  Papiere  bei  ihrer  Bank,  welche
ihnen  dagegen  Vorschüsse  gibt,  genau  wie  dies  bei  den  Wechselmaklern ­
  geschieht.  Hierdurch  wird  die  Stock-Exchange  zur  Trägerin
der  lokalen  und  auch  der  internationalen  Kapitalvermittlung;  denn
ohne  diese  kombinierte  Aktion  der  Fondsmakler  und  der  Banken
wäre  die  Plazierung  einheimischer  wie  fremder  Anleihen,  Aktien  usw.
erschwert.  Sie  ermöglicht  es,  daß  in  London  eigentlich  für  jedes
Wertpapier  ein  Markt  zu  finden  ist  durch  die  Kombination  der
Bereitstellung  des  Kapitals  seitens  der  Bank  und  der  richtigen  Beurteilung ­
  des  inneren  Wertes  seitens  der  arbeitsteilig  spezialisierten
Jobber.
Dieses  ist  aber  nur  einer  der  Kanäle,  welche  die  Banken  und
die  Fondsbörse  verbinden,  ganz  abgesehen  davon,  daß  die  Banken
Wertpapiere  für  Rechnung  ihrer  Kunden  auf  der  Börse  kaufen  und
verkaufen  lassen  und  zur  dauernden  Anlage  eines  Teiles  ihrer  Re ­