Industrie und Finanz. 75
Aufgabe des Bankgewerbes, wodurch Kollektivkapital zur Finanzierung
der Wirtschaft in weitem Maße herangezogen werden kann,
Zu diesem Zwecke muß die Übertragung des Besitzes durch die
Form der Beteiligung von Kollektivkapital erleichtert werden, Das geschieht
 am vollkommensten in der Aktienform, In ihr ist der Aktionär
Mitbesitzer des Unternehmens, während die Leitung dem Vorstand und
Aufsichtsrat obliegt. Er muß Vertrauen in deren Geschäftsführung
haben, und sie müssen sich durch Begabung und Charakter zur Führerschaft
 eignen, Ist das aber selbst der Fall, so entstehen dennoch leicht
Reibungen zwischen Verwaltung und Aktionären: der Aktionär hat den
verständlichen Wunsch, über die Entwicklung des Unternehmens in
allen Einzelheiten unterrichtet zu werden, Berechtigt ist die Forderung
aber nur bis zu einem gewissen Grade: die Verwaltung kann unmöglich
 über alle ihre Pläne, über die Details der Bilanz in der Öffentlichkeit
 allzu weitgehende Auskunft geben: mit Rücksicht auf die Interessen
 des Unternehmens selbst, Trifft das schon gegenüber dem
Daueraktionär zu, dessen Ziele völlig mit denjenigen der Verwaltung
übereinstimmen sollten, so ergeben sich neue Schwierigkeiten gegenüber
 dem Aktionär, der nicht eine längere Anlage, sondern eine Agiotage
 beabsichtigt hat. Diese darf nicht mit volkswirtschaftlich nützlicher
 Spekulation verwechselt werden; sie ist Spiel, das nur Kursgewinn
 beabsichtigt, wobei das Unternehmen selbst dem Spieler mehr
oder minder gleichgültig ist. Der nur vorübergehende Besitzer wünscht
während seiner Besitzzeit Ausschüttung einer möglichst hohen Dividende,
 da eine unerwartet hohe Dividende zu einer Kurssteigerung
führt, von der er profitieren will. Die Verwaltung hingegen muß im
Interesse der dauernden Aktionäre wie der Gesellschaft selbst auf
Stabilität der Dividende und auf deren Festsetzung nach Maßgabe der
liquiden Mittel Wert legen. Hohe Dividenden führen Konkurrenzunternehmungen
 auf den Plan und verstimmen die Kundschaft, weil sie die
Meinung erwecken, die Verkaufspreise seien zu hoch.
Solche vorübergehende Aktionäre können gefährlich für Durchführung
 berechtigter Verwaltungswünsche werden, wenn sie in ihrer
Hand ein Viertel des Aktienkapitals vereinigen und dadurch die Aufbringung
 der für gewisse Fälle vom Handelsrecht geforderten Dreiviertelmajorität
 verhindern können, Dabei wird von ihnen nicht immer
mit den reinsten Mitteln gearbeitet, was zur Prägung des geflügelten
Wortes „Erpresserminorität‘ geführt hat,
Weitaus größeren Konfliktsstoff bieten aber noch Mißgriffe der
Verwaltung: das Aktienrecht fordert das Angebot der Neuemissionen
an die alten Aktionäre im Verhältnis ihres Besitzes. Zwar erfolgte
auch früher immer zur Vereinfachung der Abrechnung die Übernahme