5 PRINCIPES, D'ÉCONOMIE POLITIQUE 
L'intérêt doit donc être décomposé en deux parties : 
1° L’intérêt proprement dit, qui représente le prix payé 
pour avoir le droit de disposer, du capital, et qui est le 
même pour tous les prêts (sur un même marché et à la 
même date); 
20 La prime d'assurance contre les risques de perte. qui 
varie pour chaque prêt : c’est elle qui détermine presque 
uniquement les différences entre les taux d’intérêt de tous les 
placements en fonds publics ou valeurs de Bourse (1). 
Ceci dit, quelles sont les causes qui déterminent ce taux 
général de l'intérêt, autrement dit, le prix de location du 
capital argent? — Pas plus que quand il s’agit de la valeur 
des marchandises, pas plus que quand il s’agit du prix de la 
main-d’œuvre, nous ne devons nous flatter de découvrir 
une cause unique, mais il y a un grand nombre de causes, 
qui peuvent d’ailleurs se grouper sous la vieille formule de 
l’offre et de la demande. 
L’offre du capital, sous forme de monnaie ou de titres de 
crédit. dépend : — 1° d’abord de la puissance d’épargne du 
pays, secondée de bonnes institutions d’épargne et de crédit 
pour faciliter cette épargne et lui ouvrir des débouchés ; — 
20 mais- il ne suffit pas que les capitaux soient abondants 
dans le pays : il faut de plus qu’ils soient abondants sur le 
marché, qu’ils s'offrent pour le prêt, et ceci implique l’exis- 
tence d'une nombreuse catégorie de personnes ne pouvant 
ou ne voulant utiliser leurs capitaux par leur industrie person- 
nelle, car, dans une société où chacun ferait valoir les capi- 
taux qu’il possède, il est clair que, si abondants fussent-ils, 
ils ne seraient pas offerts ; — 3° enfin l’offre des capitaux 
dépend de la sécurité des placements sans laquelle, comme au 
temps passé et encore de nos jours dans les pays exposés 
aux razzias de l’ennemi ou à celles de leurs propres gouver- 
(4) A ces deux éléments doit s’en ajouter un troisième : la prime d'amor- 
tissement veprésentant l’annuité nécessaire pour reconstituer le capital une 
fois usé. s’ ! s’agit d’un capital en nature, ou pour reconstituer le capital 
argent a,rs qu’il a été dépensé, Mais ceci n’est plus l'intérêt : c'est une 
fraction du capital futur qui vient remplacer le capital passé. 
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