GA) Kap. XI. Der Geldwert.
änderung des allgemeinen Preisniveaus. Diese Elastizität ist bei jedem
gegebenen Preisniveau durch die technischen Produktionsverhältnisse
bestimmt. Je größer diese Elastizität der Goldproduktion ist, desto
stärker wird die Einwirkung einer Veränderung des Preisniveaus auf
die Goldproduktion, desto stärker also auch die Gegenwirkung gegen
die Veränderung des Preisniveaus. Die Stabilisierung des allgemeinen
Preisniveaus ist somit um so größer, je größer die Elastizität der Gold-
produktion ist.
In den letzten Jahren hat sich das allgemeine Preisniveau in Gold-
währung in der Höhe von ungefähr 150 in Verhältnis zu 100 vor dem
Kriege stabilisiert. Diese Steigerung des Preisniveaus ist wie oben aus-
geführt die Folge einer gewaltigen Verminderung der monetären Gold-
nachfrage. Natürlich hat die Goldproduktion gegen eine solche Ver-
minderung des Wertes des Goldes reagiert, aber verhältnismäßig schwach,
In dem vornehmsten Produktionslande, Transvaal, sind die Lebens-
kosten der Arbeiter und im ganzen die Produktionskosten des Goldes
viel langsamer gestiegen als das Preisniveau in den Vereinigten Staaten
und in den Goldländern Europas. Die Hemmung der Goldproduktion
ist deshalb verhältnismäßig klein gewesen. Es steht aber zu erwarten,
daß eine Anpassung der Preisverhältnisse in Südafrika an diejenigen
des Weltmarkts allmählich zustande kommen wird. Dann muß auch
ein Rückgang der Goldproduktion Transvaals eintreten. Schon die
allmähliche Erschöpfung der Gruben machen einen solchen Rück-
gang wahrscheinlich. Die damit folgende knappere Goldversorgung der
Welt wird natürlich eine Tendenz haben, das allgemeine Preisniveau
herabzudrücken. Diese Reaktion der Goldversorgung wirkt aber, wie
man findet, sehr langsam und kann ohne Zweifel lange durch eine plan-
mäßige Beschränkung der monetären Goldnachfrage aufgewogen werden.
Gegenüber großen Umwälzungen in dieser Nachfrage bieten jedenfalls
die Produktionsverhältnisse des Goldes eine sehr schwache Stütze für
die Stabilität des allgemeinen Preisniveaus in der Goldwährung.
856. Preisniveau und Bankzahlungsmittel.
Nachdem wir im vorletzten Paragraphen die Einwirkung der rela-
tiven Goldmenge auf das allgemeine Preisniveau festgestellt haben, ist
es für die weitere Analyse der Faktoren, die das allgemeine Preisniveau
bestimmen, nützlich, daß wir uns vorzustellen suchen, wie die Kurve des
Preisniveaus ausgesehen hätte, wenn eine Abweichung der faktischen
Goldmenge von der normalen in der betreffenden Periode nicht statt-
gefunden hätte, wenn also die relative Goldmenge während der ganzen
Periode gleich 1 gewesen wäre. Davon gibt das folgende Diagramm
(Fig. 4), wo die Sauerbeckschen Indexziffern dividiert mit der re-
A330
