L'ÉCHANGE 259 
tout se paie à des prix fabuleux. De même, toutes les fois que 
dans l’histoire la quantité de métaux précieux s’est brusque- 
ment accrue, il y a eu une forte hausse de prix : par exemple 
au xv1® siècle, après la découverte de l'Amérique, époque à 
laquelle la hausse des prix stupéfia les contemporains 
d'autant plus qu’ils ne pouvaient s’en expliquer la cause ; 
puis au milieu du xixe sièele, après la découverte des mines 
de Californie et d'Australie. Enfin la période de grande et 
tniverselle hausse de prix qui a précédé la guerre a eu lieu 
à la suite de la découverte des mines du Transvaal. Et il en 
est de même quand il y a surabondance de monnaie de 
papier, ainsi que nous allons le voir. 
b) La p'us ou moins grande rapidité de circulation de la 
monnaie équivaut à une variation dans la quantité et par 
conséquent produit le même effet. Il est évident que si une 
Compagnie de chemins de fer peut faire parcourir à ses 
wagons deux fois plus de kilomètres dans la journée, cela 
revient au même que si elle en avait le double. C’est pour 
cela qu’ua navire à vapeur, même à tonnage égal, est compté 
pour le triple d’un voilier. De même donc si une pièce d’or 
peut servir à trois fois plus d’échanges dans la journée, c’est 
comme s'il y en avait trois, et sa valeur sera réduite 
d'autant. 
Et la rapidité de la circulation de la monnaie dépend à son 
lour de la densité de la population. Une même pièce a passé 
par bien plus de mains, à Ja fin de la journée, dans une 
grande ville qu’à la campagne. C’est pourquoi les prix sont 
plus élevés à la ville qu’à la campagne, et s’ils ne le sont pas 
encore plus, c’est parce que cette cause de dépréciation de 
la monnaie, tenant à la rapidité de circulation, se trouve en 
partie compensée par la multiplicité des actes d’échange, 
ainsi que nous allons voir à l'alinéa d. 
Mais, bien entendu, la monnaie qui ne circule pas du tout, 
ia monnaie thésaurisée, n’a aucune action sur les prix ; la 
monnaie n’agit sur les prix qu’en tant qu’instrument de la 
demande. 
c) Le degré de perfectionnement des modes de crédit qui per-