44  Dr.  Edgar  Jajfe.
haben  ihrerseits  die  Aufgabe  der  Konzentration  aller  verfügbaren
Kapitalien  in  glänzender  Weise  durchgeführt.  Sie  sind  infolge  ihrer
besonderen  Konstitution  aber  hauptsächlich  auf  die  Gewährung  von
Handelskredit  zugeschnitten,  während  sich  bei  der  Befriedigung  des
Kreditbedürfnisses  der  Industrie  häufig  Schwierigkeiten  ergeben,
die  sich  noch  dadurch  erhöhen,  daß  letztere,  und  vor  allem  auch
das  Baugewerbe,  infolge  des  bereits  geschilderten  Mangels  an
Spezialinstituten  für  den  Realkredit  genötigt  sind,  von  den  Banken
einen  Teil  der  erforderlichen  Summen  in  Form  des  an  Direktoren
gewährten  Personalkredits  zu  entnehmen.  Eine  besondere
Schwierigkeit  haben  sich  für  die  in  der  Form  von  Aktiengesellschaften ­
  konstituierten  Industrieunternehmungen  daraus  ergeben,
daß  nach  dem  englischen  Recht  im  Falle  einer  Obligationenanleihe
diese  ein  Vorrecht  vor  allen  anderen  Forderungen  genießt,  und  es
daher  den  Banken  fast  unmöglich  gemacht  ist,  derartigen  Gesellschaften ­
  große,  offene  Kredite  zu  gewähren.
Der  auswärtige  Handel  wiederum  ist  in  glänzender  Weise  mit
Kreditmöglichkeiten  jeder  Art  ausgestattet.  Den  schwächsten  Punkt
bildet  wohl  das  Emissionswesen,  weil  bei  dem  Mangel  direkter  Beziehungen ­
  der  Banken  zu  den  Gründungsgeschäften  dieses  zum
großen  Teil  in  den  Händen  von  Einzelpersonen  liegt,  die  lediglich
ein  Interesse  an  der  einmaligen  Unterbringung  der  emittierten
Aktien  haben,  aber  für  die  weiteren  Schicksale  der  ins  Leben  gesetzten ­
  Unternehmungen  sich  in  keiner  Weise  verantwortlich  fühlen.
Die  englische  Kreditorganisation  bietet  uns  also  das  Bild  einer
natürlich  gewachsenen  Institution,  die  sich  den  weitgehenden  Ansprüchen, ­
  die  England  als  Zentrum  des  internationalen  Zahlungsverkehrs ­
  und  des  Kapitalmarktes  der  Welt  stellt,  glänzend  angepaßt
hat.  Der  große  Kapitalreichtum  und  die  Unternehmungskraft  Englands ­
  spiegelt  sich  auch  in  seinem  Kreditsystem  wieder.  Ebenso
aber  zeigt  sich  hier  die  für  den  Engländer  charakteristische  Geringschätzung ­
  einer  systematischen  Befriedigung  aller,  besonders  auch
der  kleineren  Bedürfnisse  und  der  konservative  Geist,  der  zum  Teil
an  schon  veralteten  Institutionen  festhält  und  sich  weigert,  sie  durch
neue  und  besser  angepaßte  zu  ersetzen.