RÉPONSE AUX OBSERVATIONS DE M. BOSANQUET. 513 
C’est dans ce principe que nous devons aussi chercher l’explication 
du phénomène par lequel le prix des lingots, antérieurement à la re 
fonte de 1696, ne s’éleva jamais aussi haut qu’on aurait dû l’attendre 
de la composition falsifiée des monnaies à cette époque. La quantité 
ne s’était pas accrue dans une proportion directe avec l’altération 
de la qualité. 
il résulte encore de notre s) sterne que dans un pays où l’or est 
la mesure des valeurs, et où les lois sont impuissantes contre l’expor 
tation, le prix des lingots d’or ne dépassera jamais celui de la mon 
naie; qu’il ne peut lui être inférieur que d’une quotité égale aux dé 
penses de monnayage ; qu’eniin ces variations naissent entièrement 
du rapport qui existe entre le commerce du pays et le contingent 
de numéraire ou de papier-monnaie : en d’autres termes, que la va 
leur des lingots ne pourra s’élever à la hauteur même du prix de la 
Monnaie, que sous l’influence d’un excès de circulation. Si, en effet, on 
reconnaît dans l’Etat un pouvoir doué du privilège d’accroître capri 
cieusement la monnaie de papier, et affranchi en même temps du 
paiement de ses billets, il ne peut y avoir d’autres limites pour le prix 
de l’or que la volouté de cette nouvelle dictature. 
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(OEuv. de Ricardo.)