Durch die Kriegswirtschaft zur Naturalwirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 891221816

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-76666

Document type:: Monograph

Author:: Neurath, Otto http://d-nb.info/gnd/118587420

Title:: Durch die Kriegswirtschaft zur Naturalwirtschaft

Place of publication:: München

Publisher:: Verlag von Georg D. W. Callwey

Year of publication:: 1919

Scope:: 1 Online-Ressource (231 Seiten)

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

94 keinen Gewinn bringe, da doch der Kurs nur dadurch gehalten werde, daß man die Renten selbst zu einem höheren Kurse kauft. Dies ist aber* deshalb nicht richtig, weil ja eine relativ geringe Menge von angekauften Renten häufig ausreicht, den Kurs der übrigen zu stützen. Sehen die Renten besitzer, daß sich der Kurs hält, so verzichten sie auf die Veräußerung der Renten, während ein geringes Sinken des Kurses oft rasche Kursstürze bewirkt, wenn überhaupt einmal Mißtrauen auf dem Markte Platz gegriffen hat. Einige, die das Sinken der Kurse beobachten, verkaufen rasch, um nicht noch mehr zu verlieren. Durch diese Verkäufe selbst wird der Kurs weiter sinken, was wieder neue Verkäufe zur Folge hat. Umgekehrt treibt das Publikum zuweilen auch die Kurse in die Höhe. Wir sehen schon aus diesen flüchtigen Bemerkungen, daß man aus der Tatsache der Kursveränderung nur wenig schließen kann, ebensowenig aus der Höhe des Zinsfußes, mit dem ein Staat seine Anleihen ausstatten muß, um Geld zu bekommen. Wenln der Rentenkurs niedrig ist, so glauben viele, daß dies nur daraus zu erklären sei, daß der Kredit des Staates unterhöhlt ist und die Zeiten schlecht sind. Dies ist manchmal richtig, aber keineswegs immer. Der Kurs der Renten kann gerade deshalb niedrig stehen, weil ein allgemeines Blühen und Gedeihen einsetzt, welches den Industriellen große Gewinne sichert. Neh men wir an, im ersten Zeitpunkt in Tabelle XVII trage die Staatsrente 4 K jährlich, der Zinsfuß, zu dem Eimlagen verzinst werden, sei mit 4o/o ange setzt. Das heißt: 100 K tragen mir in der Bank ebensoviel, wie eine Staats rente. Wenn ich nun mein Geld ebenso gerne in Staatsrenten, wie als Einlage verzinse, so werde ich eine Staatsrente, die mir 4 K trägt, mit 100 K zu kaufen bereit sein. Tabelle XVII. Abhängigkeit der Rentenkurse vom Zinsfuß Zeit punkt Staatsrente trägt jährlich Einlagen zinsfuß Kurs der Staatsrente ti 4 K 4»/o 100 K t2 4 K 8 o/o 50 K ts 4 K 2 o/o 200 K Nun steige die Verzinsung in der Bank auf 8o/o, die Gründe können ver schiedene sein. Es kann dies damit Zusammenhängen, daß man sehr schwer Geld bekommt, aber möglicherweise auch damit, daß die Dividenden der Aktiengesellschaften im Steigen begriffen sind. Die Banken müßten fürchten, ihre Einleger zu verlieren, da diese ihr Geld lieber zum Aktienankauf ver wenden, als es in die Bank zu legen, falls der Zinsfuß nicht in die Höhe geht und dazu anreizt, Geld lin die Bank zu tragen. Die Banken können aber in solchen Zeiten wieder höhere Zinsen ihren Einlegern Zusagen, weil sie ja selbst Aktien kaufen Und daher an den erhöhten Gewinnen teilnehmen. Dies Steigen des Zinsfußes, das mit einem Gedeihen der Industrie zusammenfällt, bewirkt sofort ein Fallen des Rentenkurses auf die Hälfte. Ein Papier, das mir 4 K trägt, würde ich nur mit 50 K bezahlen, wenn ich in der Bank für 100 K 8 K Zinsen bekomme. Wir sehen an diesem Beispiel, daß zuweilen ein niedriger Rentenkurs eine Folge allgemeinen Aufschwunges sein kann. Umgekehrt wie der steigende Zinsfuß wirkt der fallende Zinsfuß. Der fal lende Zinsfuß selbst kann wieder verschiedene Ursachen haben. Er kann auf eine abnehmende Geldknappheit hinweisen, aber auch auf ein Stagnieren in den Unternehmungen, die sich nur niedrig verzinsen. Der hohe Zinsfuß kann auf große Dividenden hindeuten, er kann aber auch der Ausdruck äußersten

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