Durch die Kriegswirtschaft zur Naturalwirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 891221816

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-76666

Document type:: Monograph

Author:: Neurath, Otto http://d-nb.info/gnd/118587420

Title:: Durch die Kriegswirtschaft zur Naturalwirtschaft

Place of publication:: München

Publisher:: Verlag von Georg D. W. Callwey

Year of publication:: 1919

Scope:: 1 Online-Ressource (231 Seiten)

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

28 zu halten, ist neben der Sperrung der Obligationen auf viele Monate hinaus vor allem der Ankauf eigener Renten durch Vermittlung von Bankhäusern zu erwähnen. Dieses Vorgehen, das bekanntlich auch von Aktiengesellschaften praktiziert wird, um die Aktienkurse zu halten, kann übrigens auch dazu dienen, den Kurs des eigenen Geldes im Ausländ zu halten. Die russische Regierung hat so den Obligationenkurs und den Rubelkurs beeinflußt. Die Beeinflussung des russischen Obligationenkurses kann man besonders daran erkennen, daß gelegentlich die Anleihen der neutralen Staaten sich schlechter hielten als die russischen. Die Stabilisierung des Wechselkurses, der verhältnismäßig kleine Schwankungen erlitt, wurde zum Teil durch die Bereitwilligkeit erreicht, jeder zeit Rubel zu kaufen,’^9) außerdem stellte die Russische Reichsbank dem Markt Devisen zur Verfügung. Insbesondere gab sie langfristige Devisen ab, da die Handelswelt sich gegen einen etwaigen Fall der russischen Valuta sichern wollte.80^ Daß noch andere Ursachen mitspielten, die dem Rubelkurs günstig waren, so z. B. große Qetreideexporte bei hohem Preis, soll nicht unerwähnt bleiben. Wenn die russische Regierung durch derartige Eingriffe auch in der Lage war, den Rubel- und Obligationenkurs vor plötzlichem; Fall zu hindern, so kann auf die Dauer der Obligationenkurs doch nur dann gehalten werden, wenn ihm die gesamte Marktlage günstig ist. Was eigentlich nur mit vollem Erfolg verhindert werden kann, sind jene Kursstürze, die dadurch entstehen, daß eine kleine Störung zu Verkäufen führt. Der Kursfall bewirkt, daß am folgenden Tage neue Obligationen auf den Markt kommen, wodurch allein, ohne daß inzwischen irgendeine Veränderung erfolgt wäre, der Kurs weiter gedrückt wird, was seinerseits wieder Angstverkäufe zur Folge hat. Die so erzeugten Baissen können nun durch zweckmäßig eingerichtete Maß regeln bei Aufwendung verhältnismäßig geringer Kosten vermieden werden, indem der Kurs in der bedenklichsten Zeit gehalten wird. Die bloße Tatsache, daß der Kurs sich nicht oder nur wenig ändert, wenn auch ungünstige Ereig nisse vorgefallen sind, beruhigt viele Obligationenbesitzer. Auch dann, wenn ein Fall des Kurses nicht aufzuhalten ist, ist oft viel gewonnen, wenn er langsam erfolgt, da dann häufig nicht derselbe Tiefstand wie beim raschen Fall er reicht wird. Die Praxis und Theorie der letzten Jahre neigen dazu, derartige Eingriffe der Regierungen zu unterstützen und die früher herrschende Mei nung von den großen Vorteilen des unbeeinflußten Angebotes und der unbe einflußten Nachfrage auf dem Geldmarkt zurückzudrängen. Die Nationalöko nomie kehrt damit zu jener Anschauungsweise zurück, die im XVIII. Jahr hundert unter dem Einflüsse des Merkantilismus herrschte. Damals war eine derartige Beeinflussung der Wechsel- und Obligationskurse eine der Praxis und Theorie gleich vertraute Maßnahme. Die Abkehr vom extremen wirtscliaft- lichen Liberalismus führt jetzt auch auf dem Gebiete der Geldlehre dazu, an die alten Traditionen wieder anzuknüpfen. Wie wir schon oben erwähnten, kann der Kurssturz der Anleihe auch dadurch verursacht werden, daß die Regierung eine Anleihe auf die andere folgen läßt und dem Markte so Geld enteieht. Um dieseim Kurssturz bei stei gendem Diskontsatz vorzubeugen, stehen der Regierung verschiedene Mittel zu Gebote. Sie kann z. B. die aus der ersten Anleihe gewonnenen Gelder auf dem gleichen Markt für Kriegsartikel ausgeben8^), wodurch die Geldflüssigkeit bei Begebung der zweiten Anleihe nicht allzusehr verändert sein wird. Es kann auch Vorkommen, daß der Staat, in dem die Anleihe emittiert wird, es geradezu als Bedingung der Emission aufsteilt, daß ein Teil der durch die Anleihe ge wonnenen Gelder im Inlande für Kriegsartikel ausgegeben werden müsse, wie dies z. B. Frankreich vom Serbien zugunsten der Schneider-Greuzot-Werke ver- 78) K. Helffrich, a. a. O. S. 29, 88, 226. 79) Vgl. G. F. Knapp, Staatliche Theorie des Geldes. Leipzig 1905, S. 252. 89) Vgl. K. Helffrich, a. a. O. S. 181. 87) Vgl. z. B. J. Steuart, An inquiry into the principles of political economy . . . Basel 1796, V, S. 359. 82) Vgl. K. H elf f rich, a. a. O. S. 92.

Access restriction

Copyright

fullscreen: Durch die Kriegswirtschaft zur Naturalwirtschaft

Monograph

Table of contents

Download

Monograph

This page

Image fragment

Citation links

Citation recommendation