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III. Oer Kapitalmarkt. 
Kall ist Eigeninvestition des Gläubigers durch Uebernahme der Fabrik 
oder der Effekten nicht nötig. Bei starker Minderung der dem Geld 
markt zur Verfügung stehenden Mittel kann das Gesamtquantum der 
Geldmarktnachsrage wesentlich eingeschränkt werden. 
Oie Unlagen des Kapitalmarktes sind aber ihrer Verwendung 
nach bestimmt. Oie Minderung des Kapitalangebots verringert nicht 
das chuantum der Nachftags, sondern nur den wert der Unlagen. Heraus 
ziehung des auf dem Kapitalmarkt angelegten Kapitals ist für die Volks 
wirtschaft nur im Kall der Beteiligung des Auslands an inländischen 
Investitionen möglich. Oie einzelne Privatwirtschaft kann ihr ange 
legtes Kapital nur durch verkauf des Unternehmens zurückerhalten. 
Oer Kreditgeber läuft auch bei den Zinsgeschäften des Kapitalmarktes 
Unternehmerrisiko. Wenn er auf ein Haus Hypothek gewährt und in 
folge Sinkens der Mietzinse oder von Leerstehungen die Zins- und Til 
gungsraten nicht gezahlt werden, muß er das Haus erwerben und ver 
walten, wenn es ihm nicht gelingt, es durch Zwangsversteigerung zu 
veräußern,- wenn ein Schuldnerstaat seinen Verbindlichkeiten nicht nach 
kommt, muß er die Verwaltung der Kinanzen übernehmen, bis der 
Staat wieder leistungsfähig wird, sofern es nicht gelingt die fehlenden 
Mittel durch eine neue Unleihe zu beschaffen. Oer an ein Unternehmen 
zum Grund- oder Maschinenkauf gewährte Kredit kann bei nicht unge 
wöhnlich hohem Gewinn nur durch Aktien- oder Cbligationenausgabe 
rückgezahlt werden,' ist dies nicht möglich, so bleibt der Kreditgeber mit 
dem Schicksal des Unternehmens dauernd verbunden. 
§ür die Banken, die ihrer Natur als Kreditnehmer nach als Ligen 
unternehmer nur ausnahmsweise auftreten können, ist die verkauss- 
möglichkeit jener Gbjekte, auf welche sie Kredit gegeben haben, oder 
der Eigentumsanteile an diesen von entscheidender Bedeutung. Nur für- 
wenige Gütergruppen haben sich wirkliche Märkte ausgebildet, so ver 
einzelt für städtische Terrains. Es fehlt fast allen Gütern des Kapital 
markts die für die Marktentstehung wesentliche Vertretbarkeit des Ob 
jekts. Ein Gut, ein Haus, eine Hypothek, eine Fabrik muß individuell 
beurteilt werden, jede Veräußerung ist von einer Reihe von Zufalls 
momenten abhängig, ein Marktpreis nur in Uusnahmsfällen (z. B. bet 
Großstadthäusern in zentraler Lage) gegeben, die Verkaufsmöglichkeit 
selbst zweifelhaft, vor allem die sofortige Verkaufsmöglichkeit, auf die 
es dem Kreditgeber in erster Linie ankommt, nur in wenigen Fällen 
gesichert. Einen organisierten Markt besitzen lediglich die Kapitalan 
teile in Effektenform.