40.  Oie  Tätigkeit  der  Banken  auf  dem  Kapitalmarkt.

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40.  Die  Tätigkeit  -er  Banken  aus  -em  Kapitalmarkt.
Auf  den  Kapitalmärkten  des  Kontinents  und  der  vereinigten
Staaten  haben  die  Banken  führende  Position  erlangt.  Vas  erscheint
auf  den  ersten  Blick  verwunderlich,  denn  ihrer  Organisation  nach  sind
die  Banken  für  Kapitalmarktanlage  nicht  eingerichtet,  von  allen  Kreditinstituten
  sind  nur  die  Pfandbriefbanken  und  die  Lebensversicherungsgesellschaften ­
  zu  langfristiger  Kapitalanlage  geeignet:  Die  ersteren  geben
Obligationen  auf  Jahrzehnte  hin  aus,  von  denen  alljährlich  eine
kleine  Ouote  getilgt  wird,  die  Versicherungsgesellschaften  können  mit
einem  festen  Stock  an  Prämienreserve  mit  unbedingter  Sicherheit  rechnen.
Einen  Grad  weiter  halten  die  Sparkassen:  Sie  haben  relativ  kurzfällige
Kündigungsfristen  für  die  Einlagen  vorgesehen  und  können  die  höhe
der  Rückzahlungen  nur  erfahrungsmäßig  schätzen.  Immerhin  ist  das
Einlagenminimum,  das  ihnen  zu  allen  Zeiten  verbleibt,  sehr  beträchtlich.
Versicherungsgesellschaften  und  Sparkassen  bevorzugen  demgemäß  die
langfristigen  Hypotheken.  Die  Kreditbanken  verwalten  Guthaben,  die
vom  Besitzer  als  Kasse  angesehen  werden  und  sehr  rascher  Abhebung
unterliegen.  Die  Ouote  der  fremden  Gelder,  die  sie  als  dauerndes  Minimum ­
  ansehen  können,  muß  darum  wesentlich  niedriger  angesetzt  werden.
Die  höhe  der  Ouote  die  auf  dem  Kapitalmarkt  —  u.  z.  in  Form  von  industriellem ­
  Anlagekredit  —  verwendet  wird,  schwankt  nach  dem  Kapitalreichtum ­
  und  den  Banktraditionen  der  einzelnen  Reiche.  Die  englischen
Kreditbanken  gewähren  aus  diesem  Grund  nur  in  relativ  geringem  Umfang ­
  Anlagekredit,  die  französischen  Institute  überhaupt  nicht.  Auch
die  Notenbanken  könnten  mit  einem  Minimum  an  Depositenbestand
mit  Sicherheit  rechnen  und  mit  diesem  Betrag  Kapitalanlagen  vornehmen;
aber  mit  Ausnahme  der  russischen  Staatsbank  halten  sie  sich  mit  Rücksicht ­
  auf  ihren  Kredit  und  ihre  Liquidität  vom  Kapitalmarkt  ferne.
Neben  der  direkten  Kreditgewährung  hat  die  kommissionsweise
Tätigkeit  der  Lanken  für  den  Kapitalmarkt  große  Bedeutung:  durch
den  kommissionsweisen  Kauf  und  verkauf  von  Effekten  haben  sie  Einfluß ­
  auf  die  Vermögensverwaltung  der  Kapitalbesitzer  gewonnen,-  sie
haben  dadurch  die  Möglichkeit,  größere  Effektenposten  unterzubringen
und  sehen  sich  infolgedessen,  um  Gründung?-  oder  sonstigen  Zwischengewinn ­
  an  sich  zu  ziehen,  veranlaßt,  Effekten  behufs  Unterbringung
auf  dem  Markt  selbst  zu  erwerben.  Effektenkommissions-,  -plazements
und  -konsortialgeschäft  werden  nicht  allein  von  den  Banken  betrieben
und  sind  auch  nicht  Geschäfte,  die  einem  Passivgeschäft  gegenüberstehen.