43.  Der  Anlagekredit.

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der  Hypothek  schon  während  des  Baues  festgelegt  wird,  was  bei  näherer
Verbindung  zwischen  Kreditbank  und  hgpothekeninstitut  durchaus  zweckmäßig ­
  erscheint.  Oie  Ausdehnung  des  Kredits  über  die  höhe  der  voraussichtlichen ­
  ersten  Hypothek  setzt  die  Kreditbank  in  Abhängigkeit  von
dem  Zufall  des  Verkaufes  oder  der  Erlangung  eines  zweiten  Satzes.
Auch  innerhalb  der  angegebenen  Grenzen  ist  der  Baukredit  in
den  ersten  Jahren  einer  Konjunkturperiode  sicherer  als  an  derem  Höhepunkt. ­
  Der  Hypothekenmarkt  fühlt  zuerst  die  Verknappung  des  Kapitalmarktes ­
  und  die  Baukredittätigkeit  mutz  darum  eingeschränkt  werden,
ehe  sich  die  ersten  Anzeichen  verringerten  Pfandbriefabsatzes  zeigen.
Der  Laumarkt  ist  das  erste  Wirtschaftsgebiet,  dessen  Tätigkeit  bei  stark
fortgeschrittener  Konjunktur  zu  stocken  beginnt,  gewöhnlich  aber  auch
das  erste,  das  bei  Beginn  der  Kapitalflüssigkeit  sich  neu  belebt.
Die  zurückhaltende  Politik  der  Kreditbanken  gegenüber  dem  Laukredit ­
  hat  in  neuerer  Zeit  in  Oesterreich  Versuche  reifen  lassen  durch
Obligationenausgabe  die  hiefür  erforderlichen  Mittel  zu  schaffen.  Es
wird  dadurch  eine  extreme  Konsequenz  aus  der  Veränderung  gezogen,
welche  die  teilweise  Ersetzung  der  Amortisation?-  durch  die  Kixhgpothek
in  der  Deckungsgrundlage  der  Pfandbriefe  hervorgebracht  hat.  Bei  den
alten  Landschaften  war  der  Pfandbrief  mit  einem  bestimmten  Hypothekardarlehen ­
  verbunden.  Bei  den  Amortisationshgpotheken  der  heutigen
Pfandbriefinstitute  läuft  die  Hypothek  auf  die  gleiche  Dauer  wie  die
Pfandbriefe;  die  zehn-  bis  fünfzehnjährige  Zixhgpothek  reicht  nur  für
einen  Teil  der  Lebensdauer  der  Pfandbriefs,  so  datz  während  ihrer  Dauer
ein  Wechsel  der  Grundlagen  erfolgen  muß,-  wer  einen  Pfandbrief  einer
Anstalt,  die  überwiegend  Zixhgpotheken  abschließt,  erwirbt,  mutz  bei
langjährigem  Besitz  Deckungsänderungen  hinnehmen.  Bei  der  Gbligationsausgabe
  zur  Gewährung  von  Baukrediten  wechselt  aber  die
Deckung  jedes  Jahr,  oft  neun-  bis  zehnmonatlich  und  der  Wert  einer
solchen  Obligation  ist  gar  nicht  zu  bestimmen.
45.  Der  Anlagekredit.
Als  Anlagekredit  bezeichnen  wir  einen  an  ein  Unternehmen  erteilten
Kredit,  dessen  höhe  über  das  Matz  der  liquiden  Aktiven  hinausgeht./
Die  Doktrin  pflegt  die  Kredite  nach  der  äußeren  §orm  oder  nach
der  Deckung  einzuteilen,-  aber  beide  Gesichtspunkte  sind  für  die  Praxis
und  auch  für  die  Theorie  unbrauchbar.  Zweimonats-  wie  Zehnjahreskredite ­
  treten  in  der  Aorm  des  Kontokorrentkredits  auf,-  als  Wechselkredit ­
  erscheinen  die  verschiedenartigsten  Transaktionen,  wie  die  unjuristische ­
  Scheidung  von  Waren-  und  Ainanzwechsel  deutlich  erkennen  läßt.