. 23. Die Bedeutung der Jahreszeit für den Geldmarkt. 
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Um die Bedeutung der Jahreszeit für den deutschen Geldmarkt 
zu veranschaulichen, sind in der folgenden Uebersicht die wichtigsten 
Posten der Reichsbankausweise an den Tagen stärkster imd schwächster 
Belastung in jedem Vierteljahr zusammengestellt,- es wurde hiefür 
das Jahr 1911 gewählt, da die beiden folgenden Jahre infolge der 
Wirkungen des Balkankrieges nicht als normal bezeichnet werden 
können. 
Barbestand 
Anlagen 
Noten 
umlauf 
Depositen 
Noten 
deckung 
in Millionen Mark 
in % 
31. Dezember 1910 
989 
1852 
2073 
711 
47.1 
21. Zebruar 1911 
1315 
884 
1372 
721 
95.9 
31. Mär; 1911 
1130 
1579 
1973 
676 
57.2 
23. Mai 1911 
1336 
953 
1464 
731 
92.0 
30. Juni 1911 
1187 
1515 
1965 
679 
60.5 
23. Nugust 1911 
1331 
904 
1496 
675 
88.7 
30. Leptember 1911 
1041 
1994 
2295 
650 
45.2 
23. November 1911 
1232 
1259 
1654 
706 
74.2 
31. Dezember 1911 
1049 
2059 
2251 
710 
46.7 
Oie höhe- und Tiefpunkte der beiden ersten Quartale weisen fast 
die gleiche Notendeckung auf,- im dritten und vierten Quartal ist die 
Deckung niedriger. 
Oie Jahre der Konjunktur unterschieden sich bisher von jenen der 
Depression durch schwächere Notendeckung,- die Wellenlinien der Deckung 
in den einzelnen Jahreszeiten weisen dieselbe Richtung auf, aber ver 
schiedene höhe. Nur ausnahmsweise, wenn in der Niitte des Jahres 
der Uebergang von einer Periode der Hochkonjunktur zu einer Periode 
der Depression eintritt, wird die normale Wellenbewegungslinie ge 
ändert: in den Jahren 1908 und 1913 hatte das erste Quartal stärkere 
Belastungsziffern als die beiden letzten. Doch von diesen Kusnahms- 
erscheinungen in den wendejahren einer Konjunktur abgesehen ver 
laufen die Wellenlinien in gleicher Richtung; die Spannungsverhält 
nisse zwischen den günstigsten und ungünstigsten Tagen der einzelnen 
Quartale haben sich in den drei letzten Jahrzehnten nur wenig ge 
ändert: so betrug der Unterschied der Notendeckung zwischen dem gün 
stigsten Termin des zweiten Quartals und dem 31. Dezember 1888, 
dem Jahre größter Flüssigkeit, 38.6%, zwischen denselben Terminen 
des Jahres der größten Anspannung, 1907, 37.8%.