.  23.  Die  Bedeutung  der  Jahreszeit  für  den  Geldmarkt.

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Um  die  Bedeutung  der  Jahreszeit  für  den  deutschen  Geldmarkt
zu  veranschaulichen,  sind  in  der  folgenden  Uebersicht  die  wichtigsten
Posten  der  Reichsbankausweise  an  den  Tagen  stärkster  imd  schwächster
Belastung  in  jedem  Vierteljahr  zusammengestellt,-  es  wurde  hiefür
das  Jahr  1911  gewählt,  da  die  beiden  folgenden  Jahre  infolge  der
Wirkungen  des  Balkankrieges  nicht  als  normal  bezeichnet  werden
können.

Barbestand

Anlagen

Notenumlauf ­


Depositen

Notendeckung ­


in  Millionen  Mark

in  %

31.  Dezember  1910

989

1852

2073

711

47.1

21.  Zebruar  1911

1315

884

1372

721

95.9

31.  Mär;  1911

1130

1579

1973

676

57.2

23.  Mai  1911

1336

953

1464

731

92.0

30.  Juni  1911

1187

1515

1965

679

60.5

23.  Nugust  1911

1331

904

1496

675

88.7

30.  Leptember  1911

1041

1994

2295

650

45.2

23.  November  1911

1232

1259

1654

706

74.2

31.  Dezember  1911

1049

2059

2251

710

46.7

Oie  höhe-  und  Tiefpunkte  der  beiden  ersten  Quartale  weisen  fast
die  gleiche  Notendeckung  auf,-  im  dritten  und  vierten  Quartal  ist  die
Deckung  niedriger.
Oie  Jahre  der  Konjunktur  unterschieden  sich  bisher  von  jenen  der
Depression  durch  schwächere  Notendeckung,-  die  Wellenlinien  der  Deckung
in  den  einzelnen  Jahreszeiten  weisen  dieselbe  Richtung  auf,  aber  verschiedene ­
  höhe.  Nur  ausnahmsweise,  wenn  in  der  Niitte  des  Jahres
der  Uebergang  von  einer  Periode  der  Hochkonjunktur  zu  einer  Periode
der  Depression  eintritt,  wird  die  normale  Wellenbewegungslinie  geändert: ­
  in  den  Jahren  1908  und  1913  hatte  das  erste  Quartal  stärkere
Belastungsziffern  als  die  beiden  letzten.  Doch  von  diesen  Kusnahmserscheinungen
  in  den  wendejahren  einer  Konjunktur  abgesehen  verlaufen ­
  die  Wellenlinien  in  gleicher  Richtung;  die  Spannungsverhältnisse ­
  zwischen  den  günstigsten  und  ungünstigsten  Tagen  der  einzelnen
Quartale  haben  sich  in  den  drei  letzten  Jahrzehnten  nur  wenig  geändert: ­
  so  betrug  der  Unterschied  der  Notendeckung  zwischen  dem  günstigsten ­
  Termin  des  zweiten  Quartals  und  dem  31.  Dezember  1888,
dem  Jahre  größter  Flüssigkeit,  38.6%,  zwischen  denselben  Terminen
des  Jahres  der  größten  Anspannung,  1907,  37.8%.