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Wirkung der Zinsdifferenz auf den Wechselkurs *). Daß das 
Jahr 1907 sich in diesem Sinne als Ausnahme darstellt, 
spricht ebenfalls für die Annahme, denn 1907 stand überall 
die Gestaltung der Geldverhältnisse weitaus im Vorder 
gründe. Im übrigen darf man aus der geringen Parallelität 
von Wechselkurs und Zinsdifferenz folgern, daß für Indien 
der Außenhandel hauptsächlich den Wechselkurs bestimmt 
und die Gestaltung der Zinsverhältnisse an Bedeutung zu 
rücktritt. Das paßt zu dem agrarischen Charakter des Lan 
des, zu seiner Handelsorganisation und zu den drüben als 
üblich angesehenen Schwankungen des Wechselkurses. Man 
berichtet hierüber: „Die hiesigen Wechselkurse auf Europa 
zeigen meist periodische Schwankungen; dieselben sind ge 
wöhnlich, d. h, in normalen Jahren, Dezember-Februar, 
wenn die große Burma-Reisernte und die Baumwollernte in 
den westlichen Provinzen in vollem Schwünge sind, am 
höchsten, schwächen sich im März-April, wenn diese Ernten 
vorüber sind, meist etwas ab, steigen Ende April-Juni wie 
der, wenn der Export in Saaten und Weizen stattfindet, 
erreichen im Juli und Anfang August, da dann in fast ganz 
Indien das Exportgeschäft ruht, ihr niedrigstes Niveau und 
steigen Mitte August wieder aus Anlaß der Jutesaison.‘‘ 
Da sich diese Schwankungen ebenfalls aus den Dia 
grammen ablesen lassen, ist man berechtigt, auch für prak 
tisch-geschäftliche Zwecke mit ihnen zu rechnen. Von dem 
Einfluß der Diskontsätze ist zu behalten, daß vielfach die 
Diskontänderungen der Bank von Bengalen den Wechsel 
kurs mit sich ziehen, während die Londoner Änderungen in 
der Regel wirkungslos bleiben, und daß zudem teurer Geld 
stand in Europa mit starker Geldnachfrage in Indien und 
umgekehrt auch die Zeiten des leichtesten Geldstandes 
hüben und drüben zusammen fallen. 
1) Herr Professor W a 1 b, Cöln, weist mich darauf hin, daß bei 
diesen Verhältnissen die Anlagemöglichkeiten für ausländisches Kapi 
tal besonders zu beachten sind; es fehle hier die Einrichtung der 
Privatdiskonten.