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Rentabilität. 
Grundkapital ohne Rücksicht auf die Verwendung des Ertrags 
abwirft. Kapitalerhöhungen oder Kapitalminderungen durch 
Rückzahlung im Laufe des Bilanzjahres müssen dergestalt be 
rücksichtigt werden, daß die neuen bzw. die nach dem Rück 
kauf verbleibenden Aktien nur mit demjenigen Bruchteile ihres 
Kapitals als dividendenberechtigt gelten, die dem Bruchteile 
des Bilanzjahres entsprechen, für den sie dividendenberechtigt 
sind. 
ß) Der jährliche Reingewinn muß auch mit den gesamten 
eigenen Mitteln der Unternehmung verglichen werden. Aktien 
kapital, Reserven und Gewinnvortrag aus dem Vorjahr bilden 
das Unternehmerkapital, das „verantwortliche Unternehmung»' 
kapital“, das „freiwerbende Kapital“, wie diese eigenen Mittel 
von den verschiedenen Statistikern bezeichnet wurden. Bei 
dieser Berechnung ist der Stand bei Beginn des Berechnung»- 
jahres, bei Gewinnverteilungsgesellschaften unter Berücksichti 
gung der Gewinnverteilung zugrunde zu legen. Die Kapital 
produktion muß mit diesem Anfangsbestand des Kapitals io 
Beziehung gesetzt werden. 
Die eigenen Mittel einer Aktiengesellschaft lassen sich durch 
Subtraktion der Schulden von den Aktiven unter Berücksichti 
gung eines passiven Abschreibungskontos mittelbar oder durch 
Addition der Einzelteile der eigenen Mittel unmittelbar bestim 
men. Die richtige Berechnung setzt allerdings Kenntnis über 
das Wesen der als Reservefonds bezeichneten Passivposten vor 
aus. Hierbei ist an die Ausführungen über „gemischte“, „zwei 
felhafte“ und „unechte“ Reserven zu erinnern. Ob die für Wohl- 
fahrtszwecke errichteten Reservekapitalien dem eigenen Kapital 
zuzurechnen sind, läßt sich nur fallweise bestimmen. Unter- 
stützungskassen und die auf freiwilligen Leistungen des Unter 
nehmers aus dem Reinertrag beruhenden Pensionsfonds sind 
zweifellos mitwerbendes Kapital, solange kein Rechtsanspruch 
seitens der Arbeiter und Beamten auf die aus solchen Fonds zu 
gewährenden Pensionen und Unterstützungen besteht. Ist der 
ganze Fonds nach versicherungstechnischen Grundsätzen be 
rechnet und in Effekten angelegt, deren Zinsen dem sozialen 
Zwecke zugute kommen, gehört er nicht zum produktiven Kapital- 
Der Bilanzwert des Unternehmerkapitals berechnet sich aus