Rentabilität.
143
dem Unterschied zwischen Aktiva und Schulden, der in Pro
zenten des Aktienkapitals ausgedrückt den Bilanzkurs der Aktien
(Anteile) ergibt. Der Bilanzkurs zeigt das Anwachsen des eige
üen Kapitals, gibt an, ob der schuldenfreie Teil des Aktivver
mögens infolge der angesammelten Reserven die Höhe des Ak
tienkapitals übersteigt oder infolge von Verlusten darunter
bleibt. Doch ist hier an die übermäßige Unterbewertung der
Aktiva und die Überbewertung der Schulden zu erinnern, die
den Bilanzkurs natürlich niedriger erscheinen lassen, als den
tatsächlichen Verhältnissen entspricht.
y) Zum arbeitenden, werbenden Gesamtkapital einer Unter
nehmung (Unternehmungskapital) zählen die eigenen Mittel, die
testen und die kurzfristigen, laufenden Schulden {Lieferanten
schulden, Bankkredite, Akzepte usw.). Faßt man den Begriff
Ünternehmungskapital so weit, so kann die Rentabilität dieses
Kapitals nur durch Addition des Jahresreingewinns, der An
leihe-, der Hypothekar- und der Bankzinsen ermittelt werden.
Einige Statistiker berechnen nur die Rentabilität des „in
vestierten“ Kapitals, d. i. die Summe der eigenen Mittel und
dar festen Schulden (Anleihe-, Hypothekarschulden und lang
jährige Darlehen). Die Verzinsung dieses Kapitals berechnet
ß ich aus der angegebenen Summe, unter Abzug etwa noch nicht
Gegebener Obligationen, und der Summe des jährlichen Rein
gewinns und der Zinsenausgaben für die festen Schulden. Die
Preußische Statistik der Kleinbahnen rechnet Dividenden und
Anleihezinsen gleich Verzinsung des Anlagekapitals.
Eine gute zusammenfassende Rentabilitätsübersicht der
deutschen Aktienbrauereien veröffentlichte der Deutsche Brauer-
*>hnd für 1916 *) (S. 144).
Wegen der Bedeutung des Betriebskoeffizienten für die Ren
tabilität der Verkehrsunternehmungen und als Maßstab für die
mnere Ökonomie vgl. Sachregister. Betriebsausgaben und Be
triebseinnahmen sind die wichtigsten Faktoren der Rentabilität.
Kür eine sachgemäße Kritik ist eine zweckentsprechende Grup
pierung erforderlich. Da die Einzelheiten der Gewinn- und
1 ) Vgl. auch die Übersichten des Verein deutscher Maschinenbau
4nstalten. Charlottenburg 2.
