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5.  Buch.  Der  Staatskredit.

Stein  richtig  sagt,  das  nächste  Anlehen  verbilligen.  Jede  Nation,
sagte  der  Finanzminister  der  Vereinigten  Staaten,  Macculloch,  hat
die  Pflicht,  durch  strenge  Erfüllung  ihrer  Verbindlichkeiten  in
Friedenszeiten  zu  sorgen,  daß  ihr  in  schwierigen  Zeiten  der  Kredit
nicht  fehle.  Als  Philipp  II.  im  Jahre  1569  seine  Schulden  nicht
bezahlte,  konnte  sich  der  spanische  Staatskredit  nicht  wieder  konsolidieren. ­
  Auch  die  Art  der  Verwendung  der  Anlehen  ist  wichtig,
da  unter  gleichen  Verhältnissen  jener  Staat  leichter  Kredit  bekommen ­
  wird,  der  die  Anlehen  zu  produktiven  Zwecken  verwendet.
Befördernd  wirkt  auf  den  Staatskredit,  wenn  die  Anlehensmodalitäten
den  Interessen  der  Kapitalisten  und  Anlagesuchenden  in  allem  entsprechen, ­
  namentlich  wenn  der  Verkehr,  die  Übertragung  der  Schuldtitres ­
  erleichtert  wird.  Alles  was  die  Übertragung  erschwert,  so
schwerfällige  rechtlicheFormen,  Übertragungsgebühren  usw.  werden  auf
den  Staatskredit  ungünstig  zurückwirken.  In  volkswirtschaftlicher  Beziehung ­
  kommt  namentlich  die  wirtschaftliche  Reife  des  Volkes,
dessen  strenge  wirtschaftliche  Sitten  in  Betracht.  Große  Wichtigkeit ­
  besitzt  die  Lage  des  Geldmarktes  In  politischer  Beziehung
hängt  der  Staatskredit  von  günstigen  politischen  Verhältnissen,  dem
Einvernehmen  zwischen  dem  Volk  und  der  Regierung  usw.  ab.
Freilich  läßt  sich  der  Einfluß  der  politischen  Verhältnisse  schon
viel  schwerer  berechnen.  Wir  begegnen  da  manchen  Rätseln.  So
hat  in  Ungarn  in  einer  Zeit,  wo  das  Militär  drei  Tage  hindurch
mit  der  in  Aufruhr  befindlichen  Bevölkerung  in  den  Straßen  der
Hauptstadt  kämpfte,  während  ein  skandalöses  Finanzereignis  bei  dem
Kreditinstitute  der  Kleingrundbesitzer  die  Infektion  der  Gesellschaft ­
  aufdeckte,  die  Kronenrente  den  Parikurs  erreicht.  Am
30.  November  1886,  nach  Publikation  eines  mit  einem  Defizit  von
70  Millionen  abschließenden  Budgets,  welches  auf  die  öffentliche
Meinung  von  erschreckender  Wirkung  war,  als  ferner  der  Ausbruch
eines  verhängnisvollen  Krieges  zwischen  Rußland  und  Österreich-Ungarn
  nur  die  Frage  weniger  Tage  war,  hat  die  Papierrente  den
hohen  Kurs  von  94,70  erreicht.  Später  fiel  wohl  der  Kurs,  aber
trotz  der  weiteren  Verschlechterung  der  finanziellen  Lage,  trotz
bedeutender  Nachtragskredite,  trotz  eines  eventuellen  Bedürfnisses
von  52 1 I 2  Millionen  Gulden  zur  Vorbereitung  des  Krieges,  trotz
Schwierigkeiten  der  Anlehenaufnahme,  war  der  Kurs  Ende  März  1887
wieder  89,85.
Eine  lehrreiche  Beleuchtung  dessen,  wie  die  politischen  Verhältnisse ­
  den  Staatskredit  beeinflussen,  bietet  die  Geschichte  des
russischen  Staatskredites.  Im  Jahre  1884  waren  die  Beziehungen
zwischen  Deutschland  und  Rußland  noch  So  intim,  daß  die  preus-