Herstellung unserer Valuta auf die frühere Parität mit anderen 
Währungen zu erzielen, wäre dann nicht eine sog. Devalvation, 
eine Lerabsetzung des Nennwertes der Mark zweckmäßig? 
Diese Frage ist schon in früheren Zeiten häufig aufgeworfen worden, 
aber man ist sich auf Grund der Irrtümer über das Geldwesen 
niemals recht klar geworden, was unter Devalvation, unter Herab 
setzung des Nennwerts der Währung eigentlich zu verstehen ist. 
Wenn der Staat bestimmte, daß jeder Schuldner statt bisher 
100 Mark nur 80 Mark zu zahlen hätte, so würde das natürlich zu 
erheblichen Einkommensverschiebungen führen, allen Schuldnern, in 
erster Linie dem weitaus größten, dem Staate selber, nützen, allen 
Gläubigern schaden. Dem Auslande gegenüber, woraus es uns 
hier ankommt, würde es uns aber nicht sehr viel nützen, weil nur 
wenig von unseren Anleihen sich im Auslande befindet und im Gegen 
teil im Kriege erhebliche Schulden in der ausländischen Wäh 
rung aufgenommen worden sind. Aber unter Devalvation versteht 
man nicht eine derartige Seisachtheia im Sinne Solons, an die 
heute niemand mehr denkt. Sondern der Begriff ist zunächst von 
einer metallischen Währung und von der herrschenden metallistischen 
Auffassung des Geldes hergenommen. Er bedeutet, daß der Staat 
erklärt, er wolle z. B. statt bisher 139 1 / 2 Zehnmarkstücke jetzt etwa 
150 solcher Münzen aus einem Pfund Feingold prägen und diese 
kleineren Münzen auch Zehnmarkstücke nennen. Das verstand man 
bisher immer unter Devalvation. Was aber würde die Wirkung 
dieser Maßregel sein? Llnter den jetzigen Verhältnissen, wo die 
Goldwährung aufgehoben ist, würde es gar keine Wirkung 
haben. Es würde die heutigen Preise nicht im geringsten ändern. 
Es würde auch das Agio nicht ändern, welches das jetzige Zehn 
markstück in unserem Gelde hätte, wenn es noch frei zirkulierte. 
Auch den Kurs unseres Geldes im Auslande würde es nicht ändern, 
der heute eben auf Grund dessen bewertet wird, was man mit unserem 
-Gelde im Inlande kaufen kann. (Nur insofern als im heutigen Kurse 
etwa schon die Erwartung zum Ausdruck kommt, daß unsere Valuta 
später wieder den früheren Paristand erreichen werde, würde eine 
Devalvation eine gewisse Wirkung auf den Devisenkurs haben.) 
Einen „Nennwert" des Geldes gibt es nach der bisherigen Auf- 
faffung nur bei einer metallischen Währung in diesem Währungs 
metall ausgedrückt; er ist, wie alle Geldausdrücke, nur ein Preis, 
der Preis dieses Edelmetalls in der Währung, in der abstrakten 
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