1. INSTRUMENTE DES KAUFMÄNN. KREDITVERKEHRS 79
Zusicherung, daß keine weiteren Emissionen auf Grund des gleichen
Pfandes herausgegeben werden, so bezeichnet man sie als closed
bonds zum Unterschied von den openend bonds, bei denen dann die
später herausgegebenen junior bonds den senior bonds nachgeordnet
sind. Land grant bonds sind Schuldverschreibungen der Eisenbahn-
gesellschaften, die auf den vom Staat gegebenen Landstreifen längs
der Bahn sichergestellt sind 10).
Auch in England unterscheidet. man zunächst debentures mit
besonderen Sicherheiten (fixed charges) und solche ohne besondere
Sicherheiten (floating charges)!1); wenn von jenen mehrere Emis-
sionen ausgegeben werden, sind die späteren stets nachgeordnet
(first, second... mortgage debentures); aber auch bei den floating
charges haben die Debenture holders Aussonderungsansprüche auf die
Aktiva von den anderen Gläubigern, wenn eine Verfehlung gegen den
Darlehensvertrag vorliegt.
Zum Schutze der Besitzer ausländischer Obligationen sind in
mehreren Ländern Vereinigungen gebildet worden; so die ständige
Kommission zur Wahrung der Interessen deutscher Besitzer ausländi-
scher Wertpapiere in Berlin, der Council for foreign bondholders in
London, die Office national des waleurs mobiliers in Paris, die
Association powr la defense des detenteurs in Antwerpen, die Asso-
ciazione bancaria italiana, das Committee of foreign securities in
New York u. a.
Die Ausgabe der Darlehensverbriefungen erfolgt auf Grund
der vom Emittenten hinausgegebenen Anleihebedingungen. Diese ent-
halten den Betrag der gesamten Anleihe sowie Zahl und Nominale
der Teilschuldverschreibungen, die näheren Modalitäten ihrer Ver-
zinsung (Zinsfuß, Zinstermin, Anzahl der beigegebenen Zinsscheine
und des Erneuerungsscheines, Verjährung der Kupons, Ende der
Verzinsung mit dem Tage der Fälligkeit des verlosten Effektes), die
Art der Rückzahlung (zum Nennwert oder mit Agio, Beginn und
Termin der Auslosung, Zulässigkeit einer verstärkten Rückzahlung
oder Kündigung der gesamten Anleihe), die Sicherheit des Zinsen-
und Tilgungsdienstes,
Die Zahlung der Zinsen erfolgt gewöhnlich in halbjährigen
Raten im nachhinein durch Einlösung der bezüglichen Zinsscheine
oder Kupons. Wurden keine Urkunden ausgegeben, so wird den in
10) Die Vertretung der Interessen der Obligationäre obliegt in der Union
den Trustees; so kontrolliert. der Trustee under mortgages den Wert der
Hypotheken, auf die die bonds sichergestellt sind, der Trustee of equipment
frusts die Verwendung des verpfändeten rollenden Materials u. &.
11) Floating charges bedeutet eine Belastung der gesamten Aktiven des
Betriebes, die erst bei Zahlungseinstellung wirksam wird. Die Kontrolle über
die Sicherheiten obliegt dem Trustee.
