52 Zweiter Abschnitt. Der Ablauf der Konjunktur seit Gründung des Reiches. 
Es wurde oben ausdrücklich etwa gesagt, weil es sich bei 
einer solchen Reihe doch nur um eine ziemlich rohe Aufeinanderfolge 
handeln kann. Weder waren die Perioden der günstigen Konjunktur 
und Depression in sich irgendwie gleichartig und vergleichbar, noch 
lassen sie sich auch ohne weiteres in solch glatten Jahresperioden 
zeitlich gegeneinander ahgrenzen. Die Einteilung nach Jahren bildet 
ein höchst rohes Verfahren, um den Ablauf der Konjunkturen zeitlich 
zu charakterisieren. Handelt es sich doch hier um Zustände des Wirt 
schaftslebens, die häufig ineinander übergehen, ohne daß es dabei 
möglich wäre, einen scharfen und glatten Schnitt an dem Punkte zu 
ziehen, an dem die eine Periode anfängt und die andere aufhört. 
Bei der Betrachtung der Symptome und Merkmale der verschiedenen 
Konjunkturen werden wir später von dieser Einteilung, so mangel 
haft sie auch unter den eben dargelegten Gesichtspunkten ist, Ge 
brauch zu machen haben,. 
3. Die Konjunktur während und nach dem Kriege. 
Es ist schon mit Recht hervorgehoben worden, daß die Kon 
junkturverhältnisse während und nach dem Kriege einen ganz einzig 
artigen Charakter aufweisen und daß sich wirtschaftlicher Auf 
schwung und wirtschaftlicher Niedergang in dieser Zeit nach keiner 
Richtung hin mit den entsprechenden Verhältnissen der Vorkriegszeit 
vergleichen lassen. Es wird eine der Hauptaufgaben der folgenden 
Zeilen sein, auf diese Unterschiede einzugehen und auf das einzig 
artige dieser neuesten Entwicklung der Konjunktur hinzuweisen. Es 
ist dabei wesentlich einfacher, dies für die Zeit während des Krieges, 
welche abgeschlossen hinter uns liegt, als für die Nachkriegszeit zu 
tun. Denn für diese Zeit nach dem Kriege ist noch alles im Flusse 
und die sehr verwickelten Zusammenhänge lassen sich hier noch keines 
wegs an allen Punkten mit der genügenden Klarheit überschauen. 
Befrachten wir zunächst kurz die Konjunktur während 
des Krieges. Es ist bekannt und braucht deshalb an dieser Stelle 
nicht mit Zahlen belegt zu werden, daß während des Krieges, ganz 
besonders aber auch in Deutschland, nach gewisser Richtung hin 
eine ausgesprochene Hochkonjunktur geherrscht hat. Von einzelnen 
Industriezweigen abgesehen, haben in dieser Zeit im allgemeinen 
die Unternehmergewinne, Dividenden, Aktienkurse und Löhne eine 
ganz erhebliche Steigerung erfahren. Ist man doch sogar so weit ge 
gangen, den recht merkwürdig klingenden Satz auszusprechen: „Der 
Krieg ist vom volkswirtschaftlichen Standpunkt aus eine Hochkon 
junktur“!). Trifft dieses zu? 
D Manns tae dt, Hochkonjunktur und Krieg. Jena 1917.