44 Dr. Edgar Jajfe. 
haben ihrerseits die Aufgabe der Konzentration aller verfügbaren 
Kapitalien in glänzender Weise durchgeführt. Sie sind infolge ihrer 
besonderen Konstitution aber hauptsächlich auf die Gewährung von 
Handelskredit zugeschnitten, während sich bei der Befriedigung des 
Kreditbedürfnisses der Industrie häufig Schwierigkeiten ergeben, 
die sich noch dadurch erhöhen, daß letztere, und vor allem auch 
das Baugewerbe, infolge des bereits geschilderten Mangels an 
Spezialinstituten für den Realkredit genötigt sind, von den Banken 
einen Teil der erforderlichen Summen in Form des an Direktoren 
gewährten Personalkredits zu entnehmen. Eine besondere 
Schwierigkeit haben sich für die in der Form von Aktiengesell 
schaften konstituierten Industrieunternehmungen daraus ergeben, 
daß nach dem englischen Recht im Falle einer Obligationenanleihe 
diese ein Vorrecht vor allen anderen Forderungen genießt, und es 
daher den Banken fast unmöglich gemacht ist, derartigen Gesell 
schaften große, offene Kredite zu gewähren. 
Der auswärtige Handel wiederum ist in glänzender Weise mit 
Kreditmöglichkeiten jeder Art ausgestattet. Den schwächsten Punkt 
bildet wohl das Emissionswesen, weil bei dem Mangel direkter Be 
ziehungen der Banken zu den Gründungsgeschäften dieses zum 
großen Teil in den Händen von Einzelpersonen liegt, die lediglich 
ein Interesse an der einmaligen Unterbringung der emittierten 
Aktien haben, aber für die weiteren Schicksale der ins Leben ge 
setzten Unternehmungen sich in keiner Weise verantwortlich fühlen. 
Die englische Kreditorganisation bietet uns also das Bild einer 
natürlich gewachsenen Institution, die sich den weitgehenden An 
sprüchen, die England als Zentrum des internationalen Zahlungs 
verkehrs und des Kapitalmarktes der Welt stellt, glänzend angepaßt 
hat. Der große Kapitalreichtum und die Unternehmungskraft Eng 
lands spiegelt sich auch in seinem Kreditsystem wieder. Ebenso 
aber zeigt sich hier die für den Engländer charakteristische Gering 
schätzung einer systematischen Befriedigung aller, besonders auch 
der kleineren Bedürfnisse und der konservative Geist, der zum Teil 
an schon veralteten Institutionen festhält und sich weigert, sie durch 
neue und besser angepaßte zu ersetzen.