; PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE
repose sa valeur puisque ce n’est ni sur un gage ni sur le
crédit? Uniquement sur le cours légal qui lui est conféré par
la loi, uniquement sur le fait qu’il remplit les fonctions de la
monnaie, qu’il n’y en a point d'autre pour le remplacer et
qu’on ne peut s’en passer.
Ce papier-monnaie sous forme de billets d’Etat a cours
dans divers pays et la guerre actuelle en a fait éclore beaucoup
 de variétés.
Le billet de banque, quand il est émis dans des conditions
normales, se distingue du papier-monnaie par trois caractères
 :
a) Le billet de banque est toujours remboursable, toujours
convertible en monnaie d’or ou d’argent au gré du porteur,
tandis que le papier-monnaie ne l’est pas. Celui-ci a bien
l’apparence d’une promesse de payer une certaine somme,
et, en fait, on peut bien espérer qu’un jour l’Etat, revenu à
meilleure fortune, remboursera son papier ; mais cette perspective
 plus ou moins lointaine ne peut guère toucher ceux
qui reçoivent ces billets, car ils n’ont pas l’intention de les
garder jusque-là ;
b) Le billet de banque est émis au cours d'opérations commerciales
 et seulement dans la mesure où ces opérations
l’exigent, généralement pour une valeur égale à celle des
lettres de change qui sont présentées à l’escompte — tandis
que le papier-monnaie est émis par le gouvernement pour
subvenir à ses dépenses, et cette émission ne connaît dès
lors d’autres limites ni d’autres freins que les nécessités
financières du moment;
c) Enfin, comme le nom le dit assez, le billet de banque
est émis par une banque, c’est-à-dire une entreprise privée
ayant pour principal objet des opérations commerciales et
pour principal souci de ménager son crédit — tandis que
le papier-monnaie est toujours émis par un Etat qui, même
s’il a pour souci l’intérêt public, n’y trouve pas toujours un
frein suffisant.
Mais si tels sont les caractères normaux du billet de
banque aussi longtemps qu’il reste « monnaie fiduciaire », il

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