II. Abschnitt. Der Geld- und Kapitalmarkt. 540
lichen Körperschaften, Staat, Gemeinde usw. zugewendet wird, das
hängt von sehr verschiedenen Momenten ab, namentlich Rentabilität,
Sicherheit, Kursgestaltung, Verfügungsfreiheit, Gewohnheit, gewiß
aber auch von der Werbetätigkeit, welche im Interesse des öffentlichen
 Kredites ausgeübt wird.
‚Die im Weltkriege in jedem Staate verausgabten kolossalen
Summen haben eine solche Gestaltung des Weltmarktes hervorgerufen,
 daß die Aufnahmefähigkeit desselben ganz überraschende
Dimensionen annahm, obwohl es auch nicht an privater Verwendung
fehlte, da eine Reihe von Unternehmungen ihr Kapital außerordentlich
 erhöhte und auch viele neue Unternehmungen entstanden.
Namentlich in den kapitalschwächeren Staaten war diese Leistungsfähigkeit
 des Geldmarktes eine gänzlich ungeahnte. Vor dem Weltkriege
 hat eine Kommission von Fachmännern die Leistungsfähigkeit
 des österreichischen Geldmarktes für innere Staatsanlehen auf
etwa 200—300 Millionen geschätzt! Die hier kundgewordene
falsche Beurteilung des Geldmarktes warnt davor, daß hinsichtlich
der Gestaltung des Weltmarktes nach dem Kriege kategorische
Ansichten ausgesprochen werden. Wir müßten denn sagen, daß aus
der Leistungsfähigkeit des Geldmarktes im Kriege der Schluß gestattet
 ist, daß wenigstens im gleichen Maße für die produktive
Friedensarbeit die gleiche Leistungsfähigkeit des Geldmarktes angenommen
 werden muß, freilich nicht zu vergessen der Zerstörung
viele Milliarden betragender Kapitalien.
Auf die Leistungsfähigkeit des Geldmarktes haben namentlich
zwei Momente großen Einfluß: die Menge der zur Verfügung
stehenden Kapitalien und die Organisation des Geldmarktes. Die
erstere hängt namentlich von der Produktivität der Wirtschaft, dem
Sparsamkeitssinn bzw. der Kapitalbildung und bei Inanspruchnahme
 ausländischer Geldmärkte von allen Momenten ab, welche
die Kreditfähigkeit des Staates beeinflussen, wovon wir oben bereits
 gesprochen haben. Besonders wichtig ist die Organisation des
Geldmarktes. Es läßt sich kaum behaupten, daß diese Organisation
bereits ihre Vollkommenheit erreicht hat. Die moderne Bankkonzentration
 hat dieselbe jedenfalls befördert, doch haben sich auch
ungünstige Momente, ungünstige Einflüsse geltend gemacht. Auch
der Staat selbst kann einen ungünstigen Einfluß ausüben, wie ja
Frankreich durch die fast sinnlos zu nennende Protektion Rußlands
dem französischen Nationalvermögen große Schäden verursachte.
Von großer Wichtigkeit für den Staatskredit ist es, daß derselbe
nicht in Abhängigkeit von den Finanzkreisen gerate, sondern deren
Gebieter bleibe.
Földes, Finanzwissenschaft. 2. Aufl.

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