Einleitung, 
automatisch bei günstiger Konjunkturentwicklung ausgelöst wer- 
den, weil die Preise in Deutschland im Vergleich zu den Selbst- 
kosten zu stark gedrückt waren. Wenn man behauptet, daß die 
deutschen Preise im Vergleich zu den Weltmarktpreisen zu hoch 
sind, so liegt dies nicht an den Auslandsanleihen, sondern an der 
übermäßigen Belastung von Landwirtschaft und Industrie durch 
Steuern und soziale Abgaben sowie zum Teil noch in der Rück- 
ständigkeit der Produktionsmethoden. Es ist eine ganz natürliche 
Entwicklung, daß die Preise eine Tendenz zum Steigen haben, 
solange eine ausreichende Rentabilität der Produktionsbetriebe 
noch nicht erreicht ist. 
Die gegen die Auslandsanleihen erhobenen Bedenken sind 
mit Ausnahme des ersten in Wirklichkeit solche, deren Ursachen 
anderswo zu suchen sind. Das erste ist allerdings sehr schwer. 
Solange der Dawes-Plan besteht, gleicht die deutsche Volkswirt- 
schaft einem Danaidenfaß. Um eine erträgliche Konjunktur- 
entwicklung zu sichern, wird Deutschland auf viele Jahre hinaus 
zum mindesten den Betrag der Reparationsverpflichtungen im 
Anleihewege hereinnehmen müssen.