Einleitung,

automatisch bei günstiger Konjunkturentwicklung ausgelöst werden,
 weil die Preise in Deutschland im Vergleich zu den Selbstkosten
 zu stark gedrückt waren. Wenn man behauptet, daß die
deutschen Preise im Vergleich zu den Weltmarktpreisen zu hoch
sind, so liegt dies nicht an den Auslandsanleihen, sondern an der
übermäßigen Belastung von Landwirtschaft und Industrie durch
Steuern und soziale Abgaben sowie zum Teil noch in der Rückständigkeit
 der Produktionsmethoden. Es ist eine ganz natürliche
Entwicklung, daß die Preise eine Tendenz zum Steigen haben,
solange eine ausreichende Rentabilität der Produktionsbetriebe
noch nicht erreicht ist.
Die gegen die Auslandsanleihen erhobenen Bedenken sind
mit Ausnahme des ersten in Wirklichkeit solche, deren Ursachen
anderswo zu suchen sind. Das erste ist allerdings sehr schwer.
Solange der Dawes-Plan besteht, gleicht die deutsche Volkswirtschaft
 einem Danaidenfaß. Um eine erträgliche Konjunkturentwicklung
 zu sichern, wird Deutschland auf viele Jahre hinaus
zum mindesten den Betrag der Reparationsverpflichtungen im
Anleihewege hereinnehmen müssen.