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tprozentigen Funding Loan und Vietory Bonds im Juni 1919. Die Funding Loan wurde
nit 80° zur Zeichnung angeboten. Sie wurde mit einem speziellen Tilgungsfond auszestattet
 und wird erst in der Zeit von 1960 bis 1990 fällig. Die Vietory Bonds hingegen
wurden zu 85 % begeben, sollten aber ab 1. September 1920 durch jährliche Ziehungen
zetilgt werden. Die Barzeichnungen der Funding Loan beliefen sich auf 289 Mill. £,
während die Victory Bonds 288 Mill. £ Barzeichnung erbrachten. Die Konversionen waren
nit insgesamt 191 Mill. £ weniger erfolgreich.

In der Nachkriegszeit traten zu den langfristigen Kriegsanleihen noch mehrere
der Konversion dienende Anleihen hinzu. Die Conversion Loan von 1921 hatte die besondere
 Aufgabe, 632 Mill. £ in den folgenden drei Jahren fällig werdender National War
Bonds zu ersetzen. Das außerordentlich günstige Umtauschverhältnis (mindestens 160 £
für 100£ National War Bonds) rief jedoch beim Publikum Mißtrauen hervor, so daß
der Erfolg nur gering war. Im Januar 1927 kam eine weitere Konversion durch die Consalidated
 Loan zustande, die insgesamt 215,1 Mill. £, davon 81,3 Mill, £ Barzeichnung
arbrachte.
Neben den während des Krieges begebenen langfristigen Anleihen wurden als un -
‘undierte Schuld ferner mittelfristige Kredite mit Hilfe der Exchequer Bonds,
deren — mit wirksamerem — Titel neu geschaffener Type: »National War Bonds« und
später auch der Treasury Bonds aufgenommen.

Während die »Exchequer Bonds« in den ersten Kriegsjahren als einzige mittelfristige
Anweisung neben den kurzfristigen Schatzwechseln und den »Temporary Advances on
‘he credit of ways and means« das hauptsächlichste Kreditbeschaffungsmittel dieser
Art darstellten, traten in den späteren Kriegsjahren die obengenannten, in der Folgezeit
sehr populären »National War Bonds« hinzu, deren erste Serie im Oktober 1917 auf dem
Markt erschien. Die »Treasury Bonds« wurden erst nach dem Kriege geschaffen. Der
Unfunded Debt ist ferner eine Schuldenkategorie zuzurechnen, die im Jahre 1915/16 erstmalig
 in Erscheinung trat: die »War saving certifcates«, die im Februar 1916 erfolgreich

Übersicht 1
Die britischen Kriegs- und Nachkriegsanleihen

Erläuterung

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| am | IL |

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1914 / 1915 | 1917
831% 41%

1917

1919

1919

1921 | 1924 | 1927

317 |

41%

4

Var Loan | War Loan |! War Loan | War Loan |

Funding
Loan

Victory
Bonds

Sonversion | Conversion| Consoli-Loan
 Loan datedLoan

| 85
925—1928[1925-—194511929—1947!1929-—1942|1960—1990| ab 1920 11 Anril1961|1940-—1944| ab 1957

100 | 8

n 1000 £

350 000 ı

5387 196

966 659 |

29 658

288 967

287919

31 300

313 635

11005601 29%60 |

120 144 |

71613 |

264 900

210587 ! 133 800
210 587 | 215 100

350 000 | 900831 . 2067219! 52418 | 409111 | 359532 |

264 900

') Nettobeträge aus Mallet and George, British Budgets 1918/1921, London 1929.