In den Vereinigten Staaten von Amerika konnte bis zur
Eröffnung der Federal Reserve Banks (16. November 1914) von einer
Diskontpolitik keine Rede sein. Jede Bank trieb Politik nach egoistischen
Grundsätzen, nicht nach solchen, wie sie im Interesse der Aufrechtarhaltung
 der Währung und der Goldreserve des Landes liegen. Da
die Kreditgewährung seitens der einzelnen Banken nicht nach einheitlichen
 Grundsätzen erfolgte, so schwankte zeitlich und örtlich der Zins-3atz
 sehr erheblich.
Der Federal Reserve Act hat aber auch in dieser Beziehung zum Vorteil
 des amerikanischen Geldmarktes wesentliche Änderungen gebracht.
Die Federal Reserve Banks, die die Wechsel der „Member Banks“ (hauptsächlich
 sind dies, wie wir gesehen haben, Nationalbanken) rediskontieren,
 setzen — jede Federal Reserve Bank für sich — einen Diskontsatz!)
 fest. Eine Diskontänderung wird durch die Mehrheit im Verwaltungsrat
 einer Reserve Bank beschlossen und vom Federal Reserve Board
bestätigt. Eine Diskontänderung wird im allgemeinen am selben Tage
aach Geschäftsschluß verkündet. In der Regel werden hiermit gleichzeitig
die Ziffern veröffentlicht, die den Verwaltungsratsmitgliedern und dem
Board als Unterlage für ihre Entscheidungen gedient haben.
Neuerdings (Herbst 1929) treibt die Bank von Frankreich
öpen-market-Politik, indem sie die Möglichkeit bietet, Wechsel bei ihr für
nur 7 Tage in Pension zu geben, wodurch sie den Markt elastischer zu
gestalten hofft, Eine weitere Maßnahme, die Mittel des offenen Marktes
zu regulieren, ist die im Januar 1980 begonnene Placierung der kurzfristigen
 Bons der Caisse Autonome.
Mit diesen Bons hat es folgende Bewandtnis: Zur Abgeltung der Vorschüsse, die die
Bank von Frankreich während des Krieges an den russischen Staat geleistet hat,
übergab die französische Regierung der Bank bei der Währungsreform im Juni 1928
Bons der Caisse Autonome, die unverzinslich sind, aber mit 1 %9 jährlich amortisiert
werden sollen. Sie haben 8monatliche Laufzeit und können von der Notenbank zu

1) Es werden unterschieden: 1. Wechsel, die durch Bonds oder Notes der amerikanischen
 Regierung gesichert sind, 2. reine Handelswechsel (Trade acceptances),
3. Bankakzepte, 4; Wechsel, die auf Landwirtschaft und Viehzucht beruhen — die
Wechsel dieser 4 Kategorien dürfen eine Laufzeit von höchstens 90 Tagen haben —
und 5, Wechsel, die auf Landwirtschaft und Viehzucht beruhen und eine Verfallzeit
von mehr als 90 Tagen, aber höchstens von 6 Monaten haben; diese dürfen nur
bis zu einem vom Federal Reserve Board bestimmten Prozentsatz des Kapitals der
Federal Reserve Bank in Diskont genommen werden.

mE