sächlich (1er AVerth der in’s Kndluse veriiielirteii (-rehlzeichen 
mit geringen Ruhepausen in’s Ungemessene, bis schliesslich 
doch das Ende mit Schrecken, nämlich der allgemeine Banke 
rott eintrat oder in Haiti eintreten wird. Will man solche 
Zustände voraussetzen, dann kann allerdings der Unternehmer 
während der ganzen Dauer der Zettelwirthschaft und bis 
knapp vor Einbruch der Katastrophe fortwährend jene He- 
winnste einheimsen, die hier in ihrem Ursprünge nachgewiesen 
wurden. Aber solche Zustände existiren derzeit in keinem 
civilisirten Staate und es ist anch nicht an/.unehmen, dass die 
selben von irgend einer Seite ernstlich herbeigewünscht werden. 
AVomit wir uns zu beschäftigen haben, das ist der wirth- 
schaftliche Zustand in einem Lande mit begrenzter Zettel- 
Emission, und in diesem sinkt der A\^ertli der Landesvaluta 
i nicht continuirlich, sondern ist den unberechenbarsten Schwan- 
i klingen nach aufwärts und abwärts unterworfen. Das Disagio 
der Noten eines solchen Landes steigt durch eine Reilie \on 
•Jahren, bleibt dann eine Weile lang stationär, schwankt hier 
auf unentschieden nach auf- und abwärts, sinkt dann wieder 
durch längere Epoclien, um sotort abermals zu steigen, zu 
schwanken und zu sinken. Sehen wir nun, wie sich die \>i- 
hältnisse der Rroducenten bei diesen verschiedenartigen 
Bewegungen der \aluta gestalten. 
AVenn der Heldwerth, nachdem er einen gewissen Tief 
punkt erreicht hat, durch längere Zeit annähernd gleich bleibt, 
so ist es klar, dass die in der Kpoche der fortschreitenden 
(iJeldentwerthung zurückgeblielienen Lohne und Kleinpreise 
endlich nach Verlauf einer kürzeren oder längeren Frist den 
vom Weltmärkte dictirten AVaarenpreisen nachfolgen und sich 
mit denselben in's (Heicligewicbt stellen. Nun werden die 
Unternehmer genau unter denselben A'erhältnissen arbeiten, 
als wenn eine (ieldentwerthung überhaupt nicht vorhanden 
wäre. Sie werden allerdings ihre Uroductionskosten im 
schlechten Heide bezahlen und für ihre A\'aaren Bezahlung im 
schlechten Heide empfangen; wenn sie aber Beides, Ausgaben 
und Einnahmen auf Aletall umrechnen, so werden sie linden, 
dass ihr Nutzen ceteris paribus der nämliche ist, den sie 
unter der Herrschaft einer Aleta 11 Währung hätten erreichen 
können. Ihr Hewinnst aus der steigenden Agioconjunctiir wird