sächlich  (1er  AVerth  der  in’s  Kndluse  veriiielirteii  (-rehlzeichen
mit  geringen  Ruhepausen  in’s  Ungemessene,  bis  schliesslich
doch  das  Ende  mit  Schrecken,  nämlich  der  allgemeine  Bankerott ­
  eintrat  oder  in  Haiti  eintreten  wird.  Will  man  solche
Zustände  voraussetzen,  dann  kann  allerdings  der  Unternehmer
während  der  ganzen  Dauer  der  Zettelwirthschaft  und  bis
knapp  vor  Einbruch  der  Katastrophe  fortwährend  jene  Hewinnste
  einheimsen,  die  hier  in  ihrem  Ursprünge  nachgewiesen
wurden.  Aber  solche  Zustände  existiren  derzeit  in  keinem
civilisirten  Staate  und  es  ist  anch  nicht  an/.unehmen,  dass  dieselben ­
  von  irgend  einer  Seite  ernstlich  herbeigewünscht  werden.
AVomit  wir  uns  zu  beschäftigen  haben,  das  ist  der  wirthschaftliche
  Zustand  in  einem  Lande  mit  begrenzter  Zettel-Emission,
  und  in  diesem  sinkt  der  A\^ertli  der  Landesvaluta
i  nicht  continuirlich,  sondern  ist  den  unberechenbarsten  Schwani
  klingen  nach  aufwärts  und  abwärts  unterworfen.  Das  Disagio
der  Noten  eines  solchen  Landes  steigt  durch  eine  Reilie  \on
•Jahren,  bleibt  dann  eine  Weile  lang  stationär,  schwankt  hierauf ­
  unentschieden  nach  auf-  und  abwärts,  sinkt  dann  wieder
durch  längere  Epoclien,  um  sotort  abermals  zu  steigen,  zu
schwanken  und  zu  sinken.  Sehen  wir  nun,  wie  sich  die  \>ihältnisse
  der  Rroducenten  bei  diesen  verschiedenartigen

Bewegungen  der  \aluta  gestalten.
AVenn  der  Heldwerth,  nachdem  er  einen  gewissen  Tiefpunkt ­
  erreicht  hat,  durch  längere  Zeit  annähernd  gleich  bleibt,
so  ist  es  klar,  dass  die  in  der  Kpoche  der  fortschreitenden
(iJeldentwerthung  zurückgeblielienen  Lohne  und  Kleinpreise
endlich  nach  Verlauf  einer  kürzeren  oder  längeren  Frist  den
vom  Weltmärkte  dictirten  AVaarenpreisen  nachfolgen  und  sich
mit  denselben  in's  (Heicligewicbt  stellen.  Nun  werden  die
Unternehmer  genau  unter  denselben  A'erhältnissen  arbeiten,
als  wenn  eine  (ieldentwerthung  überhaupt  nicht  vorhanden
wäre.  Sie  werden  allerdings  ihre  Uroductionskosten  im
schlechten  Heide  bezahlen  und  für  ihre  A\'aaren  Bezahlung  im
schlechten  Heide  empfangen;  wenn  sie  aber  Beides,  Ausgaben
und  Einnahmen  auf  Aletall  umrechnen,  so  werden  sie  linden,
dass  ihr  Nutzen  ceteris  paribus  der  nämliche  ist,  den  sie
unter  der  Herrschaft  einer  Aleta  11  Währung  hätten  erreichen
können.  Ihr  Hewinnst  aus  der  steigenden  Agioconjunctiir  wird