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bem  Jahrzehnt  1887/96  belief  sich  der  Überschuß  der  Goldprägungen
über  die  Einziehungen  in  Frankreich  auf  245  Millionen  Mark,  in
England  ans  470  Millionen  Mark,  in  Deutschland  dagegen  auf
1138 1 /2  Millionen  Mark.  Seit  dem  Beginn  der  Münzreform  hat
sich  der  gesamte  deutsche  Metallgeldvorrat  voir  etwa  2  Milliarden
Mark  auf  fast  4  Milliarderr  Mark  vermehrt,  in  der  Hauptsache  durch
die  Vermittelrnrg  der  Reichsbank,  welche  dadurch  der  Steigeruirg  des
deutschen  Geldbedarfs  in  nicht  geringerem  Maße  entgegen  kam,  wie
durch  die  Ausbildung  des  Giro-  und  Abrechnungsverkehrs.
Nicht  minder  wie  der  im  großer:  Ganzen  zu  konstatierender:
Steigerung  des  deutscher:  Bedarfs  an  Umlanfsmittelr:  ist  die  Reichsbank ­
  der:  großen  periodischen  Schwanknnger:  des  deutscher:  Geldbedarfs
gerecht  geworden  Ihr  ungedeckter  Noteirnnrlanf  zeigt  eii:  Maß  vor:
Elastizität,  wie  es  feine  andere  Centralbank  auszuweisen  hat.  Die
Sparuumg  zwischer:  der::  Maximum  und  dem  Minimum  des  ur:gedeckten
  Notei:uu:laufs  der  Reichsbank  betrug
1876-80  267,6  Mill.  Mark,  1896  451,2  Mill.  Mark,
1881—85  302,5  ..  „  1897  523,1  ..
1886-90  566,7  „  »  1898  598,0  „
1891—95  619,4  „  „  (bis  Ende  September).
Dagegen  betrug  diese  Spannung  irr:  Jahre  1897  bei  der  Bank
vor:  Frankreich  nicht  gar:z  300  Millionei:,  bei  der  Bank  von  Eirglaud
etwa  215  Millionen  Mark.  Die  Thatsache,  daß  die  Reichsbauk
sich  in  so  hohen:  Maße  der:  gewaltiger:  Schwankungen  des  deutschen
Geldbedarfs  anpassen  sonnte,  verbunden  damit,  daß  ihr  Status  selbst
in  den  Zeiten  der  größten  Arrspanrruirg  immer  noch  verhältnismäßig
günstig  war,  ist  ein  glänzender  Beweis  für  die  Leistungsfähigkeit  der
Reichsbank  und  ihrer  Verwalturrg.
e)  Das  Interesse  an  billigem  Kredit  ur:d  die  Höhe
der  D  i  s  k  o  i:  t  s  ä  tz  e.
Reber:  den:  großer:  öffeirtlichen  Interesse  an  der  Sicherung  der
Landeswährurrg  und  der  Elastizität  des  Geldweser:s  besteht  ein  allgemeines ­
  Interesse  an  billigem  Kredit.  Beide  Interessei:  sonnen  miteinander ­
  ii:  Widerspruch  treten.  In  solchen  Fällen  hat  die  Rücksicht
auf  die  Erhaltung  der  Landeswährung  und  die  Regulierung  des
Geldumlaufs  unbedingt  den  Airsschlag  zu  gebend  schon  deshalb,  weil
*  Siehe  Nasse,  Die  Kündigung  des  Privilegiums  der  Reichsbank  und
der  Privatnotenbanken,  Preußische  Jahrbücher,  1889,  II,  S.  519:  „Die  Kreditgewährung ­
  ist  für  die  Reichsbank  eine  durchaus  sekundäre  Funktion.  Die
Hauptsache  ist  die  Regulierung  des  Geldumlaufs."