LE HAUT PRIX DES LINGOTS. — APPENDICE. 441> 
elles reposent sur la supposition que toute augmentation dans les bil 
lets de cette valeur produit une augmentation équivalente dans la 
circulation monétaire. On voit bien clairement à combien d’er 
reurs conduisent ces raisonnements, quand on réfléchit qu’en 1797 
les billets de 1 1. et de ‘i I. n’existaient pas dans la circulation, 
que leur place était entièrement remplie par des guinées, et que de 
puis cette époque il n’en a pas été émis moins de sept millions, soit 
pour combler le vide laissé par les guinées exportées ou thésauri- 
sées , soit pour maintenir l’équilibre entre les intermédiaires des 
grands et des petits paiements. Je puis dénier hardiment au rapport 
de M. Pcarse l’autorité nécessaire pour combattre l’opinion que j’ai 
hasardée et qui attribue, dans tous les cas, la balance défavorable du 
commerce et la sécurité subséquente du change à une circulation re 
lativement exubérante et à bon marché \ — Mais quand bien même 
les raisonnements de M. Pearse ne seraient pas aussi erronnés que 
le sont ses faits, il lui serait impossible de justifier les conclusions qu’il 
en a tirées. 
M. Pearse établit que l’accroissement des billets de banque, de 
janvier 1808 à Noël 1809, se réduit à la différence entre 17 Ifi et 18 
millions ou à 500,000 1., et que le change avec Hambourg a fléchi 
pendant le même délai de 34 s. 9gr. à 28 s. 0 gr. ; — ce qui forme 
une augmentation de billets de moins de 3 0/0 et un avilissement 
des changes de plus de 18 0/0. 
Mais où donc M. Pearse a-t-il appris qu’à Noël 1809 il n’exis 
tait que ÎHmilUons de bank-notes en circulation? Après avoir com 
pulsé tous les tableaux rédigés sur le montant des billets de banque 
en circulation au mois de décembre 1809, je persiste à conclure que 
les évaluations de M. Pearse sont inexactes. — M. Mushet nous 
donne dans ses tables quatre relevés des billets de banque dans la 
même année. 
Dans le dernier des relevés relatifs à l’année 1809 , il a porté le 
montant des billets de banque en circulation à. . . 19,742,998 
L’appendice, joint au Bullion-Report,eX. divers 
rapports faits dernièrement à la Chambre des 
Communes donnent, pour le 12 décembre 1809,. . . 19,727,520 
Pour le 1®^ janvier 1810 20,669,230 
' Je ne prétends pas nier que l’invasion soudaine d’un ennemi, ou une commo 
tion quelconque capable d’ébranler dans un pays les propriétés, puissent for 
mer une exception à cette règle ; mais le change sera généralement défavorable 
pour les pays placés dans de telles circonstances. 
{ÜEuv. de Ricardo.] 
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