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kommt es doch äusserst selten vor, dass eine ganze 
Industrie keine Gewinne abwirft, und wenn man von einer 
wirklichen industriellen Katastrophe absieht, so kann man 
behaupten, dass die Capitalisten als Classe niemals mit 
Verlust arbeiten. 
Die 2254 Actiengesellschaften, über die van der Borght 
die genauen und vollständigen Zahlen mitteilen konnte, 
haben doch in dem Geschäftsjahr 1891-92, trotz der angeb 
lichen erheblichen'Verluste einer Anzahl von ihnen, einen 
durchschnittlichen Gewinn von 8,8 <y 0 ihres nominellen 
Capitals erzielt und 6,1 <y 0 Dividende verteilt. 
Aehnliche Ergebnisse findet man bei den industriellen 
Gesellschaften, deren Gewinn- und Verlustaufstellungen 
jedes Jahr im officiellen Jahrbuche Belgiens angegeben 
werden.*) 
Wir können deshalb mit Recht schliessen, dass die 
Besitzer der Productions- und Austauschmittel in guten 
und schlechten Jahren eine Menge Profit, umgewandelten 
Mehrwert, erzielen, dessen Grösse schwankt, aber für die 
Gesamtheit der Unternehmungen niemals auf Null zurück 
geht. 
§ 2- 
Der Entbehrungslohn. 
Als zweites Element des Profites finden wir die Ver 
zinsung des angelegten Capitals. 
Solange dies Capital Privatleuten gehört, ist es ganz 
natürlich, dass diese eine Entschädigung dafür verlangen, 
*) Im Jahre 1898 hatten die dem Gesetze vom 18. Mai 1873 
entsprechenden belgischen Gesellschaften ein Capital von 
2045722000 Francs. Die Reingewinne von 948 von ihnen 
betrugen 197 041 000 Francs; die Verluste von 112 dagegen 
3394000; ergiebt also einen Gewinnüberschuss von 193647000 
Francs, d. h. von 9,4 0/0 des nominellen, im allgemeinen 
zu hoch bewerteten Capitals. 
Ueber die schweren Nachteile der Uebercapitalisierung 
(overcapitalisation) in den meisten Actiengesellschaften vergl. 
Kershaw: Joint stock enterprise and our manufacturing 
industries. (The Fortnightly Review, Mai 1900.)