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in  diesem  Lande  derartige,  dass  es  dem  Golde  als  Tauschmittel
  entschieden  den  Vorzug  gibt,  so  wird  es  sich  nicht  dazu
verstehen,  die  im  Verschwinden  begriffenen  Goldstücke  den
Importeuren,  die  dieselben  zu  auswärtigen  Zahlungen  benötigen,
gegen  Noten  al  pari  hinzugeben,  sondern  es  wird  darüber
hinaus  noch  eine  Prämie  verlangen. 1 )  Auf  diese  Weise
werden  also  die  Noten  mit  Disagio  behaftet  erscheinen,  trotzdem ­
  sie  nicht  im  Übermasse  in  Umlauf  gesetzt  waren,  welches
letztere  Moment  aber  sonst  für  ihre  Entwertung  eine  Vorbedingung ­
  gewesen  wäre.  In  einem  Lande,  in  welchem  sich
die  Geldverhältnisse  in  der  eben  vorausgesetzten  Weise  gestalten ­
  würden,  dessen  Bevölkerung  aber  den  Goldmünzen
mit  Gleichgültigkeit  gegenüber  stünde  und  sich  dieselben  ohne
Widerstreben  mit  Noten  ersetzen  liesse,  würden  die  Noten
und  die  noch  wenigen  Goldstücke  zu  ihrem  gleichen  Nominalwerte ­
  nebeneinander  zirkulieren,  die  Importeure  das  ihnen
nötige  Gold  dem  Umlauf  entnehmen,,  zu  demselben  also
kostenlos  gelangen,  da  das  Auftreten  des  Notendisagios  durch
nichts  veranlasst  worden  wäre.  Der  Verkehr  Serbiens  w r ar
nun  an  das  Gold  gewöhnt,  weil  sich  derselbe  noch  unmittelbar ­
  vor  der  Notenemission  zum  grossen  Teile  der  Goldmünzen
bediente,  worauf  es  zurückzuführen  ist,  dass  das  serbische
Volk  besonderes  Bedürfnis  nach  Goldmünzen  an  den  Tag
legte  und  mit  dem  Überhandnehmen  der  Banknoten  und  dem
dadurch  verursachten  Seltenerwerden  der  Goldstücke  willens
war,  die  Goldmünzen  den  zu  auswärtigen  Zahlungen  Verpflichteten ­
  nur  gegen  ein  entsprechendes  Aufgeld  über  ihren
nominellen  Wert  hinaus  zu  überlassen.  Auf  diese  Weise
wurde  das  Auftreten  des  Disagios  der  Noten  bereits  in  einem
Zeitpunkte  hervorgerufen,  wo  deren  Umlauf  die  für  ihre
Entwertung  sonst  notwendige  Höhe  noch  gar  nicht  erreicht
hatte.
Während  also  das  Agio  vor  der  Notenemission  infolge
Entwertung  der  Silbermünzen  entstanden  ist,  scheint  jetzt  umgekehrt ­
  die  Notenentwertung  durch  das  Goldagio  hervor-J

 )  Th.  Hertzka,  Wechselkurs  und  Agio.  S.  85—87.