294 
zum Besten des Landes für alle Zukunft wirksam verhin 
dern dürfte. 
Die an den Börsen der Union periodisch wieder 
kehrende Geldknappheit, die sich bei der Erledigung der 
Engagements während der letzten Monate erschwerend be 
merkbar gemacht hatte, wird wahrscheinlich zur Schaffung 
eines geeigneten Notenzirkulationssystems Anlaß geben, ver 
mutlich nach deutschem Muster. Die historische Entwick 
lung des Verhältnisses der Union zu den Einzelstaaten im 
Verein mit politischen Bedenklichkeiten, von denen heute nicht 
einmal mehr ein Schatten vorhanden ist, hat in Amerika 
zweimal den Versuch einer Zentral-Notenbank scheitern 
lassen und auf diesem Gebiete eine unkräftige Dezentralisation 
gepflegt. Die jüngsten Vorschläge des amerikanischen Schatz 
sekretärs, die darauf abzielen, eine elastischere Gestaltung 
des Geldmarktes dadurch herbeizuführen, daß den National 
banken die mit einer Steuer zu belegende Ausgabe un 
gedeckter Noten zugestanden wird, halten sich in allzu engen 
Grenzen, so daß sie nur Flickwerk in Aussicht stellen. 
Zudem besteht in maßgebenden Kreisen des Senats eine 
Gegnerschaft gegen jede Art ungedeckter Notenausgabe. 
Aber die einmal gewonnene Erkenntnis von der Not 
wendigkeit durchgreifender Neuerungen wird zweckent 
sprechende Reformen in der einen oder andern Gestalt in 
nicht ferner Frist der Reife näherbringen. 
Die Möglichkeit einer die Weltwirtschaft in Mitleiden 
schaft ziehenden, gewissermaßen in Treibhauswärme ge 
züchteten Exportpolitik der amerikanischen Industrie ist 
vorhanden; doch eine solche künstliche Politik wird allen 
falls nur vorübergehend sein, da sie in ihrer Kostspieligkeit 
auf die Dauer der praktischen Auffassung der Amerikaner 
widerstreiten und an der Zugeknöpftheit ihrer Taschen zer 
splittern wird. Auch bin ich überzeugt, daß man vielmehr,