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weiter gearbeitet, und wie wir heute wissen, ihre Ver 
pflichtungen voll erfüllen können. Es kam ihnen zustatten, daß 
der Krieg in einer Zeit begann, in welcher Deutschland im 
Zeichen einer niedergehenden Konjunktur stand. Bereits seit 
dem Jahre 1912 war auf den verschiedensten Gebieten unseres 
Wirtschaftslebens eine stärkere Einschränkung eingetreten. Die 
Banken waren dadurch in die Lage versetzt worden, eine größere 
Liquidität zu zeigen, als in den Tagen hochgehender Konjunktur. 
Die Zunahme des Qüterexportes im Jahre 1913 und im ersten 
Semester 1914 war unserer Zahlungsbilanz zustatten gekommen 
und hatte nicht unerhebliche Barbeträge ins Land geführt, die 
den Banken zuflossen, ohne von diesen im Inlande in vollem Um 
fange nutzbringend angelegt werden zu können. 
Die vom Ausland seitens der deutschen Bankwelt herein 
genommenen befristeten Gelder hatte diese zurückgezählt und 
darüber hinaus ihrerseits nicht geringe Beträge hinausleihen 
können, so daß bei Kriegsausbruch ■— im Gegensatz zu früheren 
Jahren — die deutschen Großbanken fast ausschließlich Geld 
geber gegenüber dem Auslande waren. 
Wenn auch diese Summen heute, soweit sie im feindlichen 
Auslande, besonders also in Rußland, angelegt sind, der deut 
schen Qeldwirtschaft fehlen, so fällt dieser Umstand nicht so 
stark ins Gewicht, da auf der anderen Seite naturgemäß viele 
fällige Forderungen unserer Feinde an unsere Importindustrie 
und den Einfuhrhandel nicht befriedigt werden können und dürfen. 
Alles in allem betrachtet, war die Lage, in welcher sich die Bank 
welt und insbesondere die leitenden Institute befanden, nicht 
ungünstig und im Vergleich zu derjenigen der großen Häuser in 
Frankreich und Rußland außerordentlich kräftig. Auch die führen 
den englischen Banken haben in dieser kritischen Zeit 
ihrer Nationalwirtschaft keine bessere Stütze sein können, als die 
unsrigen. Wenn das englische Banksystem vielen deutschen 
Wirtschaftpolitikern gegenüber dem unserigen als das bessere 
erschienen ist, wobei auch unsererseits nicht bestritten werden 
soll, daß vom rein banktechnischen Standpunkt aus die Verbindung 
von Depositen- und Emissionsbank, wie sie bei uns durchweg 
besteht, gewiß kritisierbar ist, so hat sich diese in unserer wirt 
schaftlichen Entwicklung begründete und aus ihr hervorgegangene 
und erklärliche Konstruktion unserer Banken im Kriege als segens