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Erwin Respondek, 
1870 war das Notenemissionsrecht auf 1800 Mill. Frcs. begrenzt und 
erlangte 19x6 als vorläufige Grenze 18 000 Mill. Frcs., d. h. eine Stei 
gerung von 16 200 Mill. Frcs. in 45 Jahren. Die Notenemission weist 
in der gleichen Epoche eine Zunahme von rund 14 700 Mill. Frcs. auf. 
Diese gewaltige Steigerung von Notenkontingent und Notenumlauf 
wird in ausschlaggebender Weise durch die heutigen Kriegserfordernisse 
hervorgerufen. Es fallen im Notenkontingent auf das Plus von 16 200 
Mill. Frcs. allein 11 200 Mill. Frcs. in die Kriegszeit 1914/16, d. h. 69 % 
der Gesamtzunahme, und auf die Notenumlaufsziffer in der heutigen 
Zeit etwa 10 000 Mill. oder 63 % der gesamten Notenvermehrung. 
Jene bedeutende Einwirkung des Krieges auf den Notenumlauf 
kommt noch klarer zum Vorschein bei einer Darlegung seiner Minimal- 
und Maximalziffern innerhalb der Kriegsperiode. Einem Minimalnoten 
umlauf von 5743 Mill. Frcs. am 26. März 1914 stand ein Maximalnoten 
umlauf am 24. Dezember von 10 042,9 Mill. Frcs. gegenüber 1 ). 
Und schon nach Verlauf eines Kriegs) ahres wies der Notenumlauf 
eine Steigerung von 6,6 Milliarden Frcs. auf. Er bertrug am: 
24. Juli 19x4 5 911,0 Mill. Frcs. 
22. Juli 1915 . . . .... 12 5x2,8 „ „ 
d. h. eine Zunahme von . . 6 601,8 Mül. Frcs. 
Nach Ablauf des zweiten Kriegsjahres; 
22. Juli 1915 12 512,8 Mill. Frcs. 
27. Juli rgx6 . . . ■ ■ 16 090,0 „ „ 
ein Plus von 3 577,2 Mill. Frcs. 
also weit mehr als die Hälfte der Notenzunahme innerhalb des ersten 
Kriegsjahres. Im Vergleiche zum 
24. Juli 1914 5 911,0 Mill. Frcs. 
27. Juli 1916 16 090,0 „ „ 
eine Vermehrung von . 10 179,0 Mill. Frcs. 
Eine derartige Mehrausgabe von Noten, die vornehmlich zum Zwecke 
der Kriegführung allmählich aber fortschreitend diese Unsumme von 
neuen Zahlungsmitteln schuf, erscheint zunächst als eine Inflation. 
Sie kann leicht zu einer Entwertung des Geldes führen und damit zu 
einer allgemeinen Steigerung der Preise. Ein gewisser Ausgleich war 
9 Von den in Höhe von 10 048 Mill. Frcs. 1914 und 13 221 Mill. Frcs. 1915 zirkulia- 
renden Noten entfielen auf: 
1914 
1915 
Stück 
Stück 
Noten 
ZU 
IOOO 
Frcs. . . 
. . 2 518 075 
2 805 016 
» 
ft 
500 
ft • • 
• • 929 329 
1 062 8or 
ff 
tt 
IOO 
ff * * 
. . 41 826 143 
55 287 137 
» 
tt 
50 
ft * * 
■ • 33 769 898 
45 777 707 
yy 
tt 
25 
ff • • 
. . 14 974 
15 155 
tt 
ff 
20 
ff • * 
. . 40 175 250 
67 449 389 
ft 
ff 
5 
. . 78 034 334 
143 609 487 
Geschäftsbericht der Bank von Frankreich 19x4, S. 21, 1915, S. 50.