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Aktien ein Vorzugsrecht auf das Grundkapital. Von diesem 
Momente an repräsentiert die sogenannte Extradividende 
den einbezahlten Kapitalbetrag. Das gleiche ist der Fall, 
wenn das Grundkapital oder ein Teil desselben verloren 
wurde. Der Betrag, mit welchem die Gesellschaft die Aktien 
amortisiert, ist das einemal als eine Dividende zu betrachten, 
das anderemal als die Verteilung von Grundkapital; was 
sie eigentlich ist, wird bei dieser Theorie erst die Zukunft 
lehren. Thaller sieht sich genötigt, für die Eisenbahngesell 
schaften eine Ausnahme zu statuieren. 
Les Compagnies de chemins de fer, schreibt er, con- 
siderent comme benefices annuels les recettes nettes de 
leurs reseaux, deduction faite des depenses d’exploitation. 
Ce net de recettes n’est pas un net de bünefice en ddpit 
des apparences; il faudrait pr6alablement ä toute distri- 
bution le grever de la perte que subit le capital social, 
perte qui suit une marche progressive au für et ä mesure 
qu’on se rapproche de la fin de la concession. Ce n’est 
que par le fait d’une pareille soustraction que le b6n6fiee 
väritable se dögage et c’est cette soustraction que les 
chemins de fer, sauf erreur dans nos informations, s’abs- 
tiennent d’effectuer sous r£serve de cette erreur 
de raisonnement fondamentale il est exact de dire que 
dans les sociötös de chemins de fer, mais dans celles-lä 
seulement, le capital de l’action est rtiellement rembours£ 
ä l’actionnaire, au moment oü son titre est remplacb par 
une action de jouissance J ). 
Es ist nicht einzusehen, warum diese Ausführungen nicht 
auch für andere Gesellschaften Geltung haben sollten. 
Die Gründe, warum die Amortisation der Aktien bei 
den erwähnten Eisenbahngesellschaften und bei andern, 
wo ähnliche Erscheinungen zutage treten, besonders emp 
fehlenswert ist, sind kurz folgende: Vor allem das Ver 
schwinden des Grundkapitals oder doch wenigstens seiner 
*) Avant-propos de la brochure de P. Maria, page X.