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III. Der Kapitalmarkt.
Vordergrund treten zu lassen, weil der Finanzbankier nur daran interessiert
ist und da das Bankplacement nicht vom Finanzhaus selbst,
sondern von der abhängigen Kreditbank besorgt wird und der finanzier
auch keine Verantwortung den Abnehmern gegenüber trägt, kann bei
Emissionen ein geringeres Maß von Vorsicht angewendet werden.
Ver andere Unterschied gegenüber den deutschen Lanken, die Unmöglichkeit
der Filialerrichtung außerhalb eines Bundesstaates, wird
bei der Konzentration besprochen werden.
Im starken Gegensatz zum deutschen und amerikanischen Banksystem
stehen die englischen Depositenbanken. Sie legen die zahlreich
und zu billigem preis ihnen zuströmenden Depositen auf dem Geldmarkt
und in Effekten, zum kleineren Teil in hgpothekarkrediten an,
pflegen dagegen den industriellen Anlagekcedit nur in spärlichem Maß
und stehen dem Konsortialgeschäft und Effekienplacement im allgemeinen
ferne. Sie geben Effektenkredit oder Betriebskredit ohne sich
um die Zwecke, die der Schuldner damit verfolgt, zu kümmern. Während
der deutsche Bankleiter und der New kjorker Finanzier die Neigung
hat, das anlegende Publikum und die Börse als Mittel für seine
organisatorischen Zwecke zu nützen, werden die englischen Kreditbanken
von Handel und Spekulation als Mittel gebraucht. Die deutschen und
amerikanischen Lanken sind aktive zweckbewußte Leiter der Kapitalverwendung,
die englischen neutrale uninteressierte Geldgeber.
Zn dieser altväterischen, soliden Politik sehen viele das Zdeal
einer Lankleitung und die Vorzüge der englischen Praxis sind auch
unleugbar: die Banken sind nicht bloß mobiler, sie können auch bei
Auswahl ihrer Kredite unbeeinflußt vorgehen, brauchen nicht nahestehende
Werte aus Emissions- oder sonstigen Gründen zu lombardieren,
nicht einem Unternehmen, weil es ihrem Konzern angehört, widerwillig
den Kredit zu erhöhen. Sie sind der Börse und der Industrie
gegenüber völlig frei und das ist in kritischen Zeiten nicht hoch genug
zu veranschlagen.
Ebenso sind Industrie und Börse völlig frei von äußeren Einflüssen.
Keine englische Bank kündigt einem Unternehmen den Kredit um dadurch
einen Druck auszuüben. Der Unternehmer ist in England wirklich
Herr im Hause, an der Börse entsprechen die Kurse mehr als anderswo
dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage und Intervention
wird nur in geringem Maße geübt.
Aber die Industrie entbehrt in England wegen der Abstinenz
der Kreditbanken des Rückhalts einer starken Finanzgruppe, die sie
finanziell führt, die Zeit bestimmt, in der Kapitalerhöhungen zweck-