374 
Fnsionsbilanzen. 
in die andere Unternehmung auf. Die Aktionäre der unter 
gehenden Gesellschaft oder der angegliederten Gesellschafts 
unternehmung können durch Aktien oder Obligationen der auf 
nehmenden Gesellschaft abgefunden werden. Die Gewährung 
von Aktien erfolgt entweder an die zu übernehmende Gesell 
schaft, die sie verkauft, in Liquidation tritt und die empfangenen 
Aktien an die Aktionäre verteilen kann, oder an die Aktionäre 
der nehmenden Gesellschaft selbst. 
Das Umtauschverhältnis der Aktien wird in der Rege! 
durch den Börsenkurs bestimmt, oder es tritt an dessen Stelle 
eine Schätzung des inneren Wertes. In Fällen, in denen ein 
bequemes Umtauschverhältnis schwierig zu ermitteln ist, findet 
eine entsprechende Korrektur statt, z. B. durch Barzahlung 
eines bestimmten Betrages, durch Vergütung einer höheren 
oder geringeren Dividende usw. 
Beispiele: Hoesch-Limburger Fabrik- und Hüttenverein. 3 Mill. 
Limburger Aktienkapital werden gegen l 8 /io Mill. Aktien von Hoesch um 
getauscht. Auf 7500 Aktien der Limburger Gesellschaft kommen 4500 Aktien 
von Hoesch {Umtauschverhältnis 5:3). Überdies erhalten die Limburger 
Aktionäre bar 5% des Nennwerts ihrer Aktien (= 150 000 M) und 
als Entschädigung für ausfallende Dividende 7% % Zinsen Vergütung 
(= 225 000 M.) 
Die Rheinisch-Westfälischen Kaliwerke Dornap nahmen die Belgi 
schen Dolomit-Kalkwerke auf, gaben für 1 8 / 10 Mill. Mark Aktien 1,125 Mill. 
eigene Aktien (Umtauschverhältnis 8 ; 5) mit der Verpflichtung, den Divi 
dendenschein für 1906/07 mit 35,50 .Ä je Aktie einzulösen. Der Fusions 
gewinn (675 000 M) wurde zu Abschreibungen verwendet. 
Die Kosten der Fusion werden von einer der beiden Ge 
sellschaften getragen oder von einem Bankenkonsortium ge 
zahlt oder aus einer Reserve gedeckt. 
Die Reserven der übernommenen Gesellschaft werden weiter 
geführt oder aufgelöst und vermehren dann den Buchgewinn der 
übernehmenden Gesellschaft. Auch hat es diese in der Hand, 
die neuen Aktien mit Agio auszugeben, also ihre Reserven zu 
erhöhen und auf größere Abschreibungen aus dem Fusions 
gewinn zu verzichten oder auf die Bildung von Reserven zu 
verzichten, dafür die neuen Aktien zum Parikurs auszugeben 
und die Aktiva der zu übernehmenden Gesellschaft niedriger 
»u bilanzieren.