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Die Finanzwirtschaft während des Krieges usw. 
der Einzelwirtschaften ein anderes Gesicht als vor dem Kriege. 
Es machte jetzt gar nichts mehr ans, ob die Einzelwirtschaft aus 
ihrem Einkommen oder ihren Einnahmen bares Geld angesammelt 
oder Guthaben bei einer Bank gebildet, oder ob sie Kriegsanleihe 
gekauft hatte — in jedem Falle war sie in der Lage, mit diesen 
Vermögensteilen als Käufer aufzutreten. Nach den Absichten der 
Reichsbank sollte die Wiederflüssigmachung der Kriegsanleihen 
„selbst für die größten Beträge“ auch nach Friedensschluß möglich 
sein. In der Zeit nach dem Waffenstillstand haben die wirtschaft 
lichen und politischen Ereignisse diese Absichten durchkreuzt: 
infolge des großen Verkaufsandranges ist die Kriegsanleihe zeit 
weilig unverkäuflich geworden; ihr Kurs im freien Verkehr ander 
Börse auf 75% (1. Juli 1919) gesunken, mit anderen Worten: die 
Reichsbank bzw. die Reichsfinanzverwaltung lehnen es zeitweilig 
ab, jede ihnen angebotene Menge Kriegsanleihe in bares Geld 
umzuwandeln. Dennoch hat die Kriegsanleihe ihren Doppel 
charakter nicht verloren: sie gewinnt als unmittelbares Zahlungs 
mittel von Tag zu Tag an Bedeutung, gefördert durch das Vor 
gehen der Reichsfinanzverwaltung, die bei der Verwertung der 
Heeresbestände unter bestimmten Voraussetzungen Kriegsanleihe 
in Zahlung nimmt. Außerdem besteht die Lombardmöglichkeit 
der Anleihen in unbegrenztem Maße fort. Es ist deshalb nicht 
zutreffend, wenn gemeint wird, daß der in der Kreditbeanspru 
chung hegende Fehler der Geldschöpfung durch die Kriegsanleihe 
zeichnung wieder gutgemacht werde 1 ). 
Das Versprechen, die Zeichnungsbeträge uneingeschränkt zu 
rückzuerstatten (Aufnahmeaktion), war nur so lange gerechtfertigt, 
als der Betrag der Kriegsanleihen noch verhältnismäßig gering war 
und eine Kriegsentschädigung zu Deutschlands Gunsten im Bereich 
der Möglichkeit lag. Im weiteren Verlaufe des Krieges wurde es 
freilich schwierig, von dem einmal gegebenen Versprechen abzu 
gehen und an die Stelle des mit 5% Zinsen bezahlten Patriotismus 
die Zeichnungspflicht der Bürger, die Dienstpflicht des Kapitals zu 
setzen. Es ist aber versäumt worden, durch Abwechslung in den 
J ) So Bendixen a. a. O. S. 33. Auch Lief mann a. a. 0. S. 98: Daher 
ist es von so ungeheurer Bedeutung für die Preisverhältnisse, daß. jene Kredit 
aufnahmen alsbald konsolidiert werden. Das Mittel dazu sind Steuern und An 
leihen. Beide werden aus dem Tauschverkehr heraus bezahlt, entziehen ihm 
Geldsummen, die sonst im Tausch verkehr eine andere Verwendung gefunden 
hätten.