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nicht müßig gelegen, sondern bestimmte Aufgaben erfüllt. Der Be 
darf des freien Verkehrs an Umlaufsmitteln ist durch allgemeine wirt 
schaftliche Verhältnisse bedingt, und jede willkürliche und plötzliche 
Verminderung der Geldcirkulation schafft eine Lücke, welche schleunigst 
wieder ausgefüllt werden muß; und woher? — von der Reichsbank, 
von dem centralen Institut, an welches sich jeder Bedarf nach Um 
laufsmitteln, welcher auf dem offenen Markte keine Befriedigung 
findet, in letzter Linie wenden muß. 
Damit haben wir sofort eine starke Gegenwirkung gegen die 
Vermehrung des Barvorrates und die Verminderung des Noten 
umlaufs, welche von denjenigen übersehen wird, die von einer Kapital 
erhöhung eine entsprechende Vermehrung des Barvorrates erwarten. 
Die Wirkung der Kapitalerhöhung auf deu Barvorrat würde sofort 
durch eine verstärkte Inanspruchnahme des Kredits der Reichsbank 
ausgeglichen werden. Die Einzahlung würde also in letzter Linie 
nicht in Bargeld und Noten erfolgen, sondern in von der Neichsbank 
selbst zu gewährendem Kredit. Der Zunahme der Passiva um den 
Betrag der Erhöhung des Grundkapitals würde auf der andern Seite, 
bei den Aktiven, nicht eine Vermehrung des Barvorrates entsprechen, 
sondern eine Vermehrung der Wechsel und Lombardanlage. 
Aber auch dieser Prozeß würde sich nicht in voller Reinheit ab 
spielen. Es kommen noch verschiedene kleinere Gegenwirkungen in 
Betracht, die geeignet sind, die Entwickelung in einzelnen Zügen zu 
verschieben. 
Ein Teil der neuen Anteilscheine würde wohl nach dem Ausland 
gehen und dadurch momentan günstig auf die deutsche Zahlungsbilanz 
einwirken. Ferner ist in Betracht zu ziehen, daß Deutschland einen 
Bedarf von Anlagepapieren hat, welcher den Umfang der neu auf 
den Markt kommenden deutschen Werte im allgemeinen wohl be 
trächtlich übersteigt, sodaß zur Befriedigung des Bedarfs der Import 
ausländischer Effekten notwendig ist. Man darf wohl annehmen, 
daß die Anlage in neuen Anteilscheinen der Reichsbank eine ent 
sprechende Verminderung der Neuanlage in ausländischen Effekten 
bewirken und dadurch unsere Zahlungsbilanz um deu Betrag des 
Kurswertes der in Deutschland begebenen neuen Anteilscheine ver 
bessern würde. Unter Berücksichtigung des Umstandes, daß die im 
Ausland untergebrachten neuen Anteilscheine in der gleichen Richtung 
wirken würden, finden wir also, daß die Erhöhung des Reichsbank 
kapitals die Tendenz haben würde, die deutsche Zahlungsbilanz