Kapitel III. Die Pessimisten. 
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1 Diese Erklärung ist allerdings sehr schematisch; sie läßt alle 
sekundären Tatsachen des Handels außer acht, und vor allen Dingen 
setzt sie die Quantitätstheorie des. Geldes voraus, die heute als gar 
zu einfach scharf kritisiert wird. 'Diese Theorie der Selbststeuerung 
der Handelsbilanz durch die Schwankungen des Geldwertes ist schon 
von Home und Smith geahnt worden, aber deshalb ist sie nicht 
weniger eine Entdeckung erster Ordnung, und von ihr lebt die Wissen 
schaft seit mehr als einem Jahrhundert 1 ). 
Übrigens steht diese Erklärung mit einer Theorie des inter 
nationalen Handels in Verbindung, die wir nur im Vorübergehen 
streifen, weil wir sie bei Stuart Mill bedeutend weiter entwickelt 
finden werden: die der internationalen Werte. 
§ 4. Die Reglementierung der Banknotenausgabe 
und das Papiergeld. 
Wir verdanken Ricardo ebenfalls die wesentlichen Grundsätze, 
nach denen sich seither die'Ausgabe der Banknoten regelt. In 
seinem Lande besonders haben die Gesetze von 1822 und vor allem 
von 1844, die die Bank von England organisierten, sich wenigstens 
teilweise auf Rioaedo’s Grundsätze gestützt. 
Ricardo hatte die große Panik des Tages vom 24. Februar des 
Jahres 1797 gesehen, an dem die Metallreserve der Bank von Eng 
land von 200 auf 32 Mill. Fr. gesunken war, und an dem sich der 
Ministerrat genötigt gesehen hatte, den Zwangskurs festzusetzen. Er 
hatte erlebt, daß dieser ursprünglich nur als vorübergehende Maß 
regel gedachte Zwangskurs bis 1821 bestehen blieb! Er hatte ge 
sehen, daß die Banknote, wenigstens während der Dauer der napo- 
leonischen Kriege, durchschnittlich 10°/ o und vorübergehend sogar 
30 % Disagio hatte. Er hatte die Störungen, die als Folge dieses 
Disagios auftraten, miterlebt und gesehen, wie die Landlords die 
oder wenn der Handel zwischen Land und Land sich auf einen Austausch ihrer 
gegenseitigen Erzeugnisse beschränkte.“ 
*) Eicahdo sagt: „Auch im dringendsten Fall, wenn wir Subsidien an eine 
fremde Macht zahlen müssen, würden wir doch kein Gold ausführen, so lange als 
es auf dem Markte Waren gibt, die die Leistung dieser Zahlungen zu besseren Be 
dingungen gestatten“ (S. 409). Er bemerkt, daß tatsächlich die Hilfsgelder, die 
England den gegen Napoleon verbündeten Mächten gezahlt hat, in Waren gezahlt 
worden sind, da die Ausfuhr die Einfuhr stets um hunderte von Millionen übertroffen 
hat. Die sechzig Jahre später von Frankreich an Deutschland gezahlte Kriegs 
entschädigung von 5 Milliarden Fr. ist ein weiterer Beweis für die Richtigkeit seiner 
Theorie.