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III. Der Kapitalmarkt. 
Vordergrund treten zu lassen, weil der Finanzbankier nur daran in 
teressiert ist und da das Bankplacement nicht vom Finanzhaus selbst, 
sondern von der abhängigen Kreditbank besorgt wird und der finanzier 
auch keine Verantwortung den Abnehmern gegenüber trägt, kann bei 
Emissionen ein geringeres Maß von Vorsicht angewendet werden. 
Ver andere Unterschied gegenüber den deutschen Lanken, die Un 
möglichkeit der Filialerrichtung außerhalb eines Bundesstaates, wird 
bei der Konzentration besprochen werden. 
Im starken Gegensatz zum deutschen und amerikanischen Bank 
system stehen die englischen Depositenbanken. Sie legen die zahlreich 
und zu billigem preis ihnen zuströmenden Depositen auf dem Geld 
markt und in Effekten, zum kleineren Teil in hgpothekarkrediten an, 
pflegen dagegen den industriellen Anlagekcedit nur in spärlichem Maß 
und stehen dem Konsortialgeschäft und Effekienplacement im allge 
meinen ferne. Sie geben Effektenkredit oder Betriebskredit ohne sich 
um die Zwecke, die der Schuldner damit verfolgt, zu kümmern. Wäh 
rend der deutsche Bankleiter und der New kjorker Finanzier die Nei 
gung hat, das anlegende Publikum und die Börse als Mittel für seine 
organisatorischen Zwecke zu nützen, werden die englischen Kreditbanken 
von Handel und Spekulation als Mittel gebraucht. Die deutschen und 
amerikanischen Lanken sind aktive zweckbewußte Leiter der Kapital- 
verwendung, die englischen neutrale uninteressierte Geldgeber. 
Zn dieser altväterischen, soliden Politik sehen viele das Zdeal 
einer Lankleitung und die Vorzüge der englischen Praxis sind auch 
unleugbar: die Banken sind nicht bloß mobiler, sie können auch bei 
Auswahl ihrer Kredite unbeeinflußt vorgehen, brauchen nicht nahe 
stehende Werte aus Emissions- oder sonstigen Gründen zu lombardieren, 
nicht einem Unternehmen, weil es ihrem Konzern angehört, wider 
willig den Kredit zu erhöhen. Sie sind der Börse und der Industrie 
gegenüber völlig frei und das ist in kritischen Zeiten nicht hoch genug 
zu veranschlagen. 
Ebenso sind Industrie und Börse völlig frei von äußeren Einflüssen. 
Keine englische Bank kündigt einem Unternehmen den Kredit um da 
durch einen Druck auszuüben. Der Unternehmer ist in England wirk 
lich Herr im Hause, an der Börse entsprechen die Kurse mehr als anders 
wo dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage und Intervention 
wird nur in geringem Maße geübt. 
Aber die Industrie entbehrt in England wegen der Abstinenz 
der Kreditbanken des Rückhalts einer starken Finanzgruppe, die sie 
finanziell führt, die Zeit bestimmt, in der Kapitalerhöhungen zweck-