23.  Die  Bedeutung  der  Jahreszeit  für  den  Geldmarkt.

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Notenbank  wird  erst  bei  Untersuchung  der  Einwirkung  der  Jahreszeit
auf  den  Geldmarkt  gewonnen.
23.  Sie  Bedeutung  der  Jahreszeit  für  den  Geldmarkt.
Für  die  höhe  der  Belastung  des  Geldmarkts  in  einem  gegebenen
Zeitpunkt  ist  nicht  das  Verhältnis  von  Ungebot  und  Nachfrage  nach
Kredit,  sondern  jenes  zwischen  Erfüllung  der  Kreditgewährung  und
den  dazu  vorhandenen  Mitteln  entscheidend,  von  der  Einräumung
eines  Kredits  bleibt  der  Geldmarkt  unberührt,  er  wird  erst  dann  beeinflußt, ­
  wenn  der  Kredit  zur  Auszahlung  kommt.
Oie  Auszahlung  kann  entweder  im  Ueberweisungsweg  oder  in
Währungsgeld  geleistet  werden.  In  der  Literatur  und  vielfach  selbst  in
der  Praxis  wird  angenommen,  daß  der  Ueberweisungsverkehr  für  den
Geldmarkt  dann  ohne  Bedeutung  ist,  wenn  die  Bank  A  von  der  Bank  B
den  gleichen  Betrag  erhält,  den  sie  dieser  zu  überweisen  hat.  hier  täuscht
aber  die  äußere  Form  der  Abrechnung  über  den  ökonomischen  Eharakter
  des  Vorgangs  hinweg.  Oie  Bank  A  hatte  an  die  Bank  B  für
Rechnung  von  Industriellen  Zahlungen  zu  leisten  und  erhält  von  der
Bank  B  Beträge  zu  Gunsten  von  Beamten,  die  bei  ihr  ihr  Konto  hatten,
während  sie  die  Fabrikantengelder  vielleicht  dreimonatlich  anlegen
konnten,  sind  die  Beamtengelder  zur  Abhebung  im  selben  Monat  bestimmt. ­
  Oer  Gesamtbetrag  der  Guthaben  bei  der  Bank  ist  unverändert
geblieben,  aber  die  Zeit,  für  welche  die  Depositen  verwendet  werden
können,  hat  sich  geändert,-  das  kommt  noch  stärker  zum  Ausdruck,  wenn
Nebertragungen  zwischen  Instituten  mit  anderer  Anlagegewohnheit
vorgenommen  werden,  zum  Beispiel  zwischen  einer  Kreditbank  und
einer  Sparkasse,-  auch  hiebei  findet  lediglich  Ueberweisung  statt,  aber
die  Sparkasse  legt  die  Einlagen  vorwiegend  auf  dem  Kapitalmarkt
an.  Darum  bedeutet  jeder  starke  Ueberweisungstermin,  selbst  dann
wenn  die  Ueberweisung  bei  derselben  Bank  zwischen  verschiedenen
Kontoinhabern  vor  sich  geht,  eine  Aenderung  der  Anlagen.  Vas  gleiche
Ergebnis  haben  Uebertragungen  von  Kreditbanken  an  die  Notenbank.
Oie  Kreditbanken  pflegen  alle  Formen  des  Geldmarkt-  und  teilweise
des  Anlagekredits  —  die  Notenbanken  beschränken  sich  auf  den  Wechseldiskont ­
  und  bestimmte  Formen  des  Effektenkredits.  Oer  Uebergang
von  Einlagen  von  den  Kreditbanken  an  die  Notenbank  hat  darum  für
den  Geldmarkt,  obwohl  die  Gesamtsumme  der  ihm  zur  Verfügung
stehenden  Mittel  nicht  verringert  wird,  sehr  erhebliche  Bedeutung.  Zn
England  werden  zur  Zeit  der  Entrichtung  der  Einkommensteuer  nam-S
  o  m  a  r  y  ,  Bankpolitik.  6