30. Das Verhältnis der Kreditbanken zu den Notenbanken usw. 127 
ist aber Konjunkturanreger nur im Spekulationsgeschäft, im Waren 
handel und in Industriezweigen mit starkem Betriebskredit. Nur in 
diesen Wirtschaftszweigen erfolgt bei Herabsetzung des Diskonts unter 
bestimmten Voraussetzungen eine stärkere Inanspruchnahme. Dagegen 
aber ergibt sich durch die Zinsherabsetzung ein Einnahmeausfall bei 
jenem sehr beträchtlichen Kreditminimum, welches der Notenbank 
auch in der Depression unter allen Umständen verbleibt. Wo die Bank 
mit dem Effektenkredit sich nur wenig beschäftigt — wie dies zum Bei 
spiel bei der Neichsbank der Fall ist — dort spricht nach den Erfahrungen 
des letzten Jahrzehnts das Dividendeninteresse gegen eine über die 
Notwendigkeit starke Herabsetzung der Bankrate. 
30. Vas Verhältnis -er Kreditbanken zu -en Notenbanken, 
privat- und Banksatz. 
Oie Notenbanken waren Ulleinherrscherinnen aus dem Geldmarkt 
bis fast um die Witte des vorigen Jahrhunderts,' neben ihnen betrieben 
nur die Privatbankiers die Geldmarktkreditgeschäfts, aber in ungleich 
geringerem Umfang als die Zentralbank. Die Entstehung von Aktien 
banken in England um dis Witte der dreißiger Jahre des vorigen Jahr 
hunderts galt der Notenbank als Durchbrechung ihres Monopols- sie 
lehnte den Nediskontoerkehr mit den neuen Kreditbanken ab und veran 
laßte die Privatbankiers lange Zeit zur Kernhaltung der neuen Ri 
valen vom Clearinghouse. Erst um die Witte des Jahrhunderts hatten 
sich die Depositenbanken durchgekämpft,- aber noch zu Bagehots Zeiten 
zu Anfang der siebziger Jahre des vorigen Jahrhunderts hatte die 
Bank von England in der Litg die maßgebende Stellung. Seither haben 
jedoch drei Depositenbanken (Lloyd«, City and Midland, London and 
county) dem absoluten Betrag des gewährten Geldmarktkredits nach 
die Bank von England überholt. Die Ziffern sind nicht genau festzu 
stellen, da die Bank von England die Art der Kredite nicht speziell aus 
weist. Eine ähnliche Entwicklung hat sich in Frankreich vollzogen, wo 
große Depositenbanken — mit Ausnahme des Ovmptoir d’Escompte, 
das anfangs Nembursbank war — erst in den sechziger Jahren des 
vorigen Jahrhunderts entstanden. Ein vergleich zwischen dem Wechsel 
bestand der vier größten Depositenbanken und jenem der Bank von 
Frankreich zu Ende 1881 und zu Ende 1912 ergibt folgendes Bild. 
(Die Ziffern für 1881 aus Sngckers, Französische und deutsche Diskont 
politik, 1910, S. 54):