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mit der Weltwirtschaft verknüpft hatte, ist zerrissen. In raschem Tempo ging 
die Abwertung, die ein chirurgischer Eingriff in einen kranken Wirtschafts 
körper war, vor sich. Ein Land nach dem andern wertete ab, in der Hoff 
nung, dadurch seine Austauschposition mit dem Ausland zu verbessern oder 
des Preisverfalls und der Deflationserscheinungen im Inneren leichter 
'Herr zu werden, oder um beides zu erreichen. 
Die Abwertung stand in vielen Ländern am Ende ihrer Deflations- 
Politik, die das Gleichgewicht zwischen Preisen und Kosten, das durch 
die Weltwirtschaftskrise in Unordnung gekommen war, erzwingen wollte. 
War dies im langwierigen Prozeß der Deflation nicht zu erreichen, so er 
folgte als letzter Ausweg die Abwertung, die treffend als „Deflation an 
einem Tage" bezeichnet worden ist. 
Während die D e f l a t i o n die Krise aufzuhalten sucht durch eine Ver 
minderung der umlaufenden Geldmittel — im Gegensatz zur In 
flation, die eine wirtschaftliche Notlage durch vermehrte Noten 
ausgabe beseitigen will, ohne daß sich dadurch gleichzeitig das Waren 
angebot erhöht —, erfolgt durch eine Währungsabwertung sD e v a l v a - 
tion) keine Änderung der Geldmenge. Geändert wird nur 
das Wertverhältnis zwischen Inlands- und Auslandsgeld: der Ausländer 
kauft in dem Lande, das abgewertet hat, der Höhe der Abwertung ent 
sprechend billiger, während die Bürger des Landes, das abgewertet hat, die 
Waren, die sic im Ausland kaufen, entsprechend teurer bezahlen müssen. Im 
Inland ändert sich der Geldwert nach der Abwertung zunächst nicht; nach 
lind nach aber steigen langsam die Preise, da die aus dem Ausland bezogene 
Ware teurer wird. Je größer, geldmäßig und prozentual zur Jnlands- 
erzeugung betrachtet, die Einfuhr ist, in desto höherem Grade wirkt sich 
dies auf die Inlandspreise aus. Das gilt insbesondere auch insofern, als 
durch die aus dem Ausland stammenden Rohstoffe die Inlandsware ver 
teuert wird. Die weitere Folge ist dann, entsprechend der verminderten 
Kaufkraft des Geldes, ein Nachrücken der Löhne; höhere Löhne wieder 
haben eine Preissteigerung der im Jnlande erzeugten Waren zur Folge. 
Eine Preisüberwachung kann die Preissteigerungen in gewissen Grenzen 
halten, sie aber, wenn naturbedingt, nicht verhindern. 
Der Zweck der Abwertung, einen Wettbewerbsvorsprung in der Ausfuhr 
gegenüber den anderen Ländern zn erhalten, wird hinfällig, sobald das 
Konkurrenzland sich durch Zölle und Kontingente schützt oder einen gleichen